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社保基金会|3个月套现10亿元 社保基金缘何减持人保1.43亿股？( 二 )


此外 ， 在车险全面改革的监管政策背景下 ， 未来财险公司的车险业务还将面临费用率降低、赔付率提高、以及车险价格下降等情况 ， 也会对财险公司的保费收入带来影响 。 这些都是潜在的不利因素 。
时代周报采访人员注意到 ， 今年前三季度 ， 中国人保保费收入为4536.17亿元 ， 同比增3.74% ， 较2019年同期保费11.93%的同比增速 ， 下降达8.19个百分点 。
方正证券研究所分析师左欣然也在10月29日发表的研报中分析称 ， 车险竞争加剧、存量信保业务赔付抬高了当期中国人保的综合成本率 ， 截至2020上半年末 ， 产险综合成本率为97.3% ， 截至2020三季度末则提升至98.4% 。 各险企为应对综合化改革的影响 ， 加剧了客户资源的抢夺 ， 导致车险费用率有所提升 。 同时 ， 因公司在逐渐消化2019年以来的存量信保业务赔付压力 ， 预计对当期综合成本率的提升也造成了一定影响 。
11月4日 ， 川财证券研究所所长陈雳告诉时代周报采访人员 ， “保险股今年一季度跌得较多 ， 二三季度开始反弹明显 ， 当时估值已是年内的偏高位 ， 因此社保基金选择减持可能也与估值走高和市场走势较好有关 ， 不过长期而言 ， 个别业绩和风控好的保险股仍可重视 。 ”
Wind数据显示 ， 7月初 ， 随着中国人保A股股价的一路上涨 ， 市净率也开始走高 ， 如7月8日就曾达到1.98高值 ， 到11月3日 ， 该股市净率已回落至1.47 。
不过 ， 左欣然也表示 ， 随着中国人保信保业务的逐渐出清及当前对信保业务规模的严格缩减 ， 预计后续影响将持续减弱 。
“总体来看 ， 中国人保业绩基本符合预期 ， 维持公司20-22年预测净利润为192/241/314亿元 ， 维持A股及H股“买入”评级 。 ”左欣然表示 。


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