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收益率|保险资金年化收益已达5.2% 年底打算落袋为安

证券时报采访人员 刘敬元
三季度以来的股市行情 ， 让保险资金直接受益 。 险资前三季度的平均收益率达3.92% 。 据证券时报采访人员了解 ， 前三季度有保险机构的财务投资收益率超8% ， 同时积累了一定浮盈 ， 包括浮盈在内的综合投资收益率达到10% 。
对于年尾的操作 ， 有保险机构投资负责人表示 ， 整体上由于机构在股市上大多获益不少 ， 在绝对收益考核下 ， 一类会倾向于落袋为安 ， 另一类操作会是调仓 ， 对看好的市场板块提前布局 。
前三季度
年化收益率达5.2%
据采访人员获悉的行业数据 ， 今年前三季度 ， 保险资金运用收益共计7823.46亿元 ， 资金运用平均收益率3.92% 。 也就是说 ， 简单年化收益率达5.23% 。 截至三季末 ， 保险资金运用规模约为20.71万亿元 。
采访人员从一家中小型寿险公司投资负责人处了解到 ， 该公司前三季度的年化财务投资收益率达8% ， 包括浮盈在内的综合收益率更达10%以上 。
中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云近日表示 ， 从今年前8个月的投资收益情况看 ， 情况比去年要好 ， 因为今年整体资本市场的表现比较好 。 他预计 ， 到年底 ， 如果资本市场没有意外情况的话 ， 今年全年险资整体投资收益率或超过5.5% ， 甚至有望接近6% 。 较高的收益率 ， 也会对保险主业形成有力支持 。
根据券商研究机构对上市险企三季度业绩的分析 ， 由于上市险企精算假设的长期投资收益率大多为5% ， 而实际投资收益率高于精算假设 ， 贡献了利差益 。
根据三季报数据 ， 中国人寿、中国平安(601318)、中国太保、新华保险前三季度的年化总投资收益率分别达到了5.36%、5.2%、5.5%、5.6% 。
A股投资收益大年
“做得好的基本是因为股票（投资）做得好 。 ”上述寿险公司投资负责人解释今年收益率较高时说 ， 因为险资较大比例配置的债券和非标今年收益率并不高 ， 收益抬升只能靠股票资产 。
据他介绍 ， 目前险资配置的主流的AA级信托计划的收益率在6%水平 ， 大型保险机构配置的更高级别的非标产品的收益率则要更低一些 ， 很难带来高收益 。 也有机构此前两年对3年期的长期非标配置较多 ， 由于当时的收益率高于现在水平 ， 因此这些配置品种到今年还会奠定一定的收益基础 。 但这种情况可能并不多 ， 因为这种配置在当时可能稍显激进 。
近日举行的2020年三季度保险资金运用形势分析会信息也显示 ， 前三季度保险资金运用呈现三个特点 。 其一就是 ， 权益投资抓机会 ， 借助股票市场波动 ， 抓住投资机会 ， 加码权益投资增厚收益 。
根据上市险企数据 ， 太保、新华保险前三季度年化投资收益率同比分别提升了0.4个、0.9个百分点 ， 同时 ， 新华保险比上半年的年化总投资收益率5.1%也要高出0.5个百分点 ， 显示第三季度获得了比上半年更高的投资收益 。 表现亮眼的背后 ， 是对A股机会的良好把握 。
天风证券非银团队分析 ， 新华取得的较高投资收益 ， 应是权益资产投资节奏把握较好 ， 贡献了买卖价差收益 。 另据几家研究机构测算 ， 新华保险包含浮盈在内的综合投资收益率约为6% ， 同比也有提高 ， 提高幅度估计在0.5~0.7个百分点 。
中国太保三季报也显示 ， 下半年以来 ， 市场利率水平较快反弹 ， A 股市场在上行之后高位震荡 。 该公司灵活进行战术资产配置 ， 积极把握市场机会 ， 取得了较好的投资收益 。
成也股票 ， 败也股票 。 上述寿险公司投资负责人表示 ， 对股票配置较高、抓住投资机会的保险机构取得不错收益的同时 ， 也有一些保险机构因股票投资比例较低 ， 未能收获“股市红利” ， 今年整体收益率也并未与行业一起同步提高 。
年底倾向于落袋为安
“到年底了 ， 在绝对收益率目标考核下 ， 倾向于落袋为安 。 也有调仓 ， 对看好的市场板块提前布局 。 ”一位保险投资人士称 ， 不过最大不确定性仍在美国大选因素 ， 在此之前 ， 多数机构的布局可能会相对谨慎 。


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