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审查|券商今年发债1.45万亿，方正证券债券却“颗粒无收”

今年以来 ， 券商发债总额超过1.45万亿元 ， 但位列行业TOP20的方正证券发债融资却“颗粒无收” ， 原因何在？

审查|券商今年发债1.45万亿，方正证券债券却“颗粒无收”
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作者 | 雷晨
来源 | 债市观察
11月3日 ， 方正证券酝酿已久的发债计划 ， 被证监会一纸公告“喊”停 ， 发债难的现状进一步见诸公众视野 。 与此同时 ， 发债被中止在券商过往发债史上也实属罕见 。

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图片来源：证监会网站
01
筹备已久的发债计划中止
证监会11月3日公告称 ， 已依法审查方正证券提交的《面向合格投资者公开发行公司债券申请文件》 ， 根据《证监会行政许可实施程序规定》第22条有关规定 ， 决定中止对该行政许可申请的审查 。

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图片来源：证监会网站
实际上 ， 近年来券商发行公司债遭中止审查的情况十分少见 。
上一次发生类似情况是在2019年3月 ， 有着“投行贵族”之称的中金公司发债被证监会中止审查 。 再往前追溯 ， 2018年9月 ， 长城证券的公司债券发行文件也被按下暂停键 。
而三家券商发债被中止的共同点是 ， 证监会引用的规定均为《证监会行政许可实施程序规定》第22条 。
根据证监会引用的第22条规定 ， 在审查申请材料过程中 ， 有下列情形之一的应当作出中止审查的决定：
1、申请人因涉嫌违法违规被行政机关调查；2、申请人被中国证监会限制业务活动；3、为申请人制作、出具有关申请材料的证券公司、证券服务机构或其相关人士因涉嫌违法4、违规被中国证监会及其派出机构立案调查；5、对有关法律、行政法规、规章的规定需要进一步明确具体含义 ， 请求有关机关作出解释；6、申请人主动要求中止审查 。
值得一提的是 ， 本次审查中止前不久 ， 方正证券仍在默默等待证监会的发债许可 。
债市观察查阅资料发现 ， 方正证券上一次在证监会发布的《面向合格投资者公开发行公司债券申请企业基本信息情况表》中出现是在今年10月29日 ， 审查进度为已反馈 。

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图片来源：证监会网站
上表的申请企业情况每周更新一次 。 过往信息显示 ， 今年4月16日方正证券也出现在了表格当中 。 由此可见 ， 方正证券为了发行债券 ， 至少努力了大半年 。
02
今年尚未发债 ， 同行发债1.45万亿元
快年底还没发债 ， 方正证券很郁闷 。
企业预警通显示 ，2019年方正证券一共发行了5次债券 ， 合计募集金额76.6亿元 。 但2020年以来 ， 方正证券尚未成功发行任何债券 。
资深投行人士王骥跃告诉债市观察 ， 今年仍未发债 ， 对方正证券“影响不大 ， 但会影响扩张的速度” 。
目前 ， 方正证券有3只存续债券 ， 分别是“19方正C1”、“19方正F1”和“19方正F2” ， 总规模为46.6亿元 ， 其中15.6亿元将于一年内到期 ， 31亿元将于2022年2月~3月到期 。

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图片来源：企业预警通
债市观察根据Choice数据统计 ， 截至11月6日 ， 今年以来券商发债共计570只 ， 总规模达到14532.41亿元 ， 其中公司债合计7313.41亿元 ， 发行短期融资券7219亿元 。
而去年同期（2019年1月1日-2019年11月6日） ， 券商发行公司债合计3986.8亿元 ， 发行短期融资券合计3513亿元 ， 总规模为7499.8亿元 ， 发行只数合计192只 。


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