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阁屋财经|买入前需要回答的N个问题（九）——壁垒在哪里？

前面谈到了投资的确定性、性价比与杠杆的问题 ， 现在再回到个股方面来谈企业的确定性机会 。
一个企业之所以能够快速增长 ， 依靠的无非是两个方面：
1）顺势
所谓顺势 ， 一般是指某一个新行业的诞生 ， 顺应了时代的趋势 ， 那么这个行业将会面临快速发展 。 而在这个过程中 ， 先行者或者说龙头就会面临一个先行优势 ， 因为经济都是讲究一个规模效益 。 先行者的规模越大 ， 单位成本越低 ， 对于快速发展的行业来说 ， 恰恰满足了快速扩张的需求 。
在这个阶段 ， 产品的供给是不足的 ， 所以表现出来的是利润较高 ， 而且客户也比较宽容 ， 成本管理还没有那么重要 。 一般来说 ， 一个行业中的企业在快速发展阶段 ， 会有几年的发展黄金期 。 因为竞争者进入这个市场需要有一定的时间 ， 而不是随便一转产就能完成的 。
2）抢占份额
任何趋势从来都不是一蹴而就的 ， 高利润会吸引竞争者进入这个行业 ， 所以对于企业来说 ， 如果过了粗放发展的阶段 ， 那么产品的成本以及品牌等前期建设所付出的东西 ， 在这个阶段就会成为抢占市场份额的一个杀手锏 。
【阁屋财经|买入前需要回答的N个问题（九）——壁垒在哪里？】即使是在一个成熟的行业 ， 仍然会有很多机会 。 快速增长的行业虽然好 ， 但是也有一个问题 ， 就是这个行业的发展本身具有不确定性 ， 但是在一个成熟的行业 ， 行业发展的空间已经被打开 ， 只要企业本身的成本与品牌等做得好 ， 前景是可以估计的 。
因此 ， 除了顺势以外 ， 抢占市场份额是企业发展壮大的另一条康庄大道 。
在我看来 ， 一个企业的壁垒往往在以下几个方面：
1）资本：很多行业要进入都需要门槛 ， 比方说高科技行业 ， 其投资往往是巨额的 ， 一般的企业无法投入 ， 这也就阻止了竞争者的进入 。
2）先手优势：很多行业都存在先手优势 ， 但是又不一样 ， 比方说纺织业 ， 先进入和后进入 ， 除了在销售渠道和品牌方面有所区别 ， 并没有本质的区别 ， 只要好好做 ， 总有市场空间 。 但是 ， 在有些行业 ， 如互联网行业 ， 这种赢家通吃的行业 ， 用户的精力是有限的 ， 用户本身在产品上已经有大量的投入 ， 比方说大量的聊天记录、照片、回忆等等 ， 即使有一个相同的产品 ， 也不能替代 。
3）产品特性：还有的东西 ， 比如说贵州茅台 ， 它的产品本身就具有天然的稀缺性 ， 这是经过千百年的锤炼而成的 ， 红色基因更是难以复制 ， 即使有其他竞争对手 ， 也无法复制贵州茅台的这种产品特性 ， 连贵州茅台自己都无法复制 ， 何况别人呢？而芯片行业 ， 只要投入足够的资本 ， 和人才 ， 很容易在不同的地方重新建立起一个新的工厂 。
4）品牌：品牌也是一个非常好的壁垒 ， 但是这个东西还是得以产品质量为基础的 ， 在相同质量的情况下 ， 品牌才能发挥作用 ， 如果质量不行 ， 迟早也会败坏品牌 。
5）独家：有些企业具有某些特许经营权 ， 比如说如果中国烟草上市 ， 那么他的特许经营权就是其最大的垄断利润来源 。 有的矿企 ， 可以获得某些独家的矿产资源 ， 那么这种利润也就自然而言了 。
6）管理：有些企业可以有效管控内部 ， 从而让产品的成本下降 ， 在竞争中获得先机 ， 不过这种管理方法很依赖人才和制度 ， 制度是可以复制的 ， 人才是可以挖的 ， 所以在低利润的行业中 ， 这种管理方面的优势就很重要 。
7）领袖：每一个企业都有其领袖 ， 领袖的作用真的很重要 ， 这也是被人无法替代的 ， 领袖的作用在于关键的转折期制定正确的战略 ， 所以熟悉一个企业 ， 一定要了解企业家本身的人物特性 。 不过 ， 好的领袖一定会在上面几个部分 ， 建立起自己的壁垒 。
说白了 ， 所谓壁垒就是阻止竞争对手进入的门板 ， 这种壁垒可能是价格 ， 可能是领导力 ， 可能是品牌 ， 可能是垄断资源 ， 但是不能没有 。
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