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锐眼看财经|心脏支架暴利终结，医疗器械行业何去何从？，降价超90％

文章来源：财经锐眼
【锐眼看财经|心脏支架暴利终结，医疗器械行业何去何从？，降价超90％】曾几何时 ， 人们普遍感到“看病难、看病贵” ， 但最近两三年内 ， 情况发生了改观 。
在国家医保控费的大背景下 ， 几轮药品集中采购下来 ， 将某些关键用药的价格较原来降低70%-90% ， 首轮支架器械集中采购 ， 又将原本几万到几十万不等的支架价格降至1000元以内 ， 最低更是低至700元以下 。
医保控费 ， 降低药品、器械价格 ， 于国家医保、普通百姓来说都是大大的利好 ， “看病难、看病贵”的问题逐渐得到解决 。
与之相反的是 ， 那些生产药品、器械的厂商 ， 将面临更加激烈的市场竞争 ， 以及产品价格、产品利润率大幅下降的现实问题 。
万元以上支架降至1000元以下
今年10月16日 ， 天津市医药采购中心发布公告称 ， 国家将组织首次高值医用耗材集中采购 ， 委派代表组成国家组织高值医药耗材联合采购办公室实施冠脉支架集中带量采购 。
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（冠脉支架带来采购文件截图）
根据此次冠脉支架带量采购文件显示 ， 采购的支架材质主要为钴铬合金或铂铬合金 ， 首年意向采购总量为107.47万个 ， 意向采购名单中包括微创医疗（00853.HK）、乐普医疗（300003.SZ）、吉威医疗等国产医疗器械龙头企业 ， 同时也包括进口厂商美敦力、波士顿科学和雅培 。
对于此次带量采购 ， 市场普遍预期冠脉支架降价幅度在50%-70%左右 ， 但实际结果远超预期！
11月5日 ， 本轮冠脉支架集中采购拟中选结果在天津市医药采购中心官网公示 ， 共有8家公司的10个品种拟中选 ， 包括6家国产厂商和2家进口厂商 。
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（资料来源：国信证券研究报告）
从此次拟中标结果来看 ， 中标价格都在1000元以下 ， 平均中标价格在700元左右 ， 相比此前江苏试点集采的最低中标价2850元降价幅度超过70% ， 而相较此前1.2万一个的支架均价降幅更是超过90% 。
其中 ， 山东吉威医疗的药物涂层支架系统（雷帕霉素）以469元的最低价格中标 ， 按照规则将获得不少于待分配量的10%；上海微创医疗以590元和750元的报价分别中标24.79万个和1.21万个 ， 980元的更高报价产品则落选；乐普医疗以第四低645元的价格中标12.05万个 。
进口厂商中 ， 美敦力和波士顿科学分别中标1个和2个品种 ， 而雅培则以1000元以上的价格5个申报品种全部落选 。
虽然此次支架集采中进口厂商中标品种不多 ， 但是随着国内医保控费、带量采购的不断深入 ， 锐眼哥认为 ， 器械领域有可能出现此前药品领域的情况 ， 进口厂商在熟悉规则后可能采取更激进的报价以抢占国内市场 。
今年8月在第三批药品集采中 ， 辉瑞以直接降价90%的超低报价中标 。
器械市场规模大幅缩水
近年来 ， 随着社会经济的发展 ， 我国人口老龄化、长龄化趋势越来越明显 。 数据显示 ， 目前我国60岁以上老人已经达到2.2亿人 ， 已逐步进入老龄化社会 ， 伴随而来的心血管、糖尿病、癌症患者呈上升趋势 。 同时 ， 类似冠心病这类慢性病患者也越来越呈现年轻化 ， 向年轻人群体扩散 。
在这一社会背景下 ， 包括医药、医疗器械、医疗服务、社区医疗以及在线医疗等在内的整个大健康领域 ， 应该说是呈现逐年上升的增量市场 ， 且增速并不低 。
以冠脉支架手术（PCI手术）为例 ， 自2009年至2018年国内每年进行PCI手术例数逐年攀升 ， PCI手术例数增速始终保持在10%以上 ， 最近几年增速再次加快 ， 2018年PCI手术已达到91.5万例 。 而在此次冠脉支架集采中国家的意向采购量是107.47万个 ， 这也侧面说明了PCI手术例数将保持继续增长态势 。
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（资料来源：国信证券研究报告）
但是 ， 由于受医保控费、集采降价影响 ， 可以想见 ， 未来PCI手术例数和冠脉支架需求将快速增长 ， 但行业规模却反而会出现明显下降 。
数据显示 ， 截至2018年国内冠脉支架的市场规模超过140亿元 ， 预计2019年超过150亿元 。 以此次冠脉支架降价幅度70%-90%来大致计算 ， 未来这一市场规模可能缩减至20-50亿左右 。
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（数据来源：前瞻产业研究院）
行业规模的这种变化 ， 对于冠脉支架厂商来说将面临更大的市场竞争 ， 同时也不得不面临类似药品集采导致行业利润率大幅下降的挑战 。
对于行业龙头企业来说 ， 可以通过低价中标集采的方式抢占更大市场份额 ， 以此对冲利润率下降对企业业绩的影响 ， 但对于小玩家来说面临的挑战将会更大！
龙头企业积极国际化
在国内医保控费的大趋势、大背景下 ， 对国内医疗行业竞争格局的影响是非常重大的 ， 也是不可避免的 ， 且在可预期的未来 ， 国内医保控费的范围只会越来越大 ， 以更有效的达到减轻医保支出压力和降低药品、器械价格和惠民生的目的 。


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