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时代|募投项目回报期6至9年！前三季计提资产减值10亿 宁德时代意欲何为？

今年前三季度 ， 宁德时代录得营收315.22亿元 ， 同比减少4.06%；录得归母净利润为33.57亿元 ， 同比减少3.10% 。 扣非后归母净利润则为25.67亿元 ， 同比下降13.40%

时代|募投项目回报期6至9年！前三季计提资产减值10亿 宁德时代意欲何为？
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《投资时报》研究员 王子西
上市已两年有余的宁德时代新能源科技股份有限公司（下称宁德时代 ， 300750.SZ） ， 作为特斯拉新型电池中国供应商 ， 在资本市场上倍受关注 。
近日宁德时代发布三季报 。 数据显示今年前三季度 ， 其实现营收315.22亿元 ， 同比减少4.06%；实现归母净利润为33.57亿元 ， 同比减少3.10%；实现扣非后归母净利润为25.67亿元 ， 同比下降13.40% 。
值得注意的是 ， 《投资时报》研究员注意到 ， 报告期内 ， 该公司计提资产和信用减值准备10.14亿元 ， 受减值影响 ， 其前三季度利润相应收窄 。 对比2018年、2019年该公司的财务数据 ， 不难发现 ， 宁德时代计提减值分别为9.75亿元、16.70亿元 ， 分别占各年度利润总额的比例为23.19%、28.98% 。
另外 ， 今年宁德时代还拟非公开发行股票1.22亿股、募集资金净额196.18亿元 ， 用于三个锂离子电池产能建设项目 。 各项目达产后 ， 预计其将新增锂离子电池年产能共约52GWh 。 但是需要注意的是 ， 此三个募投项目总投资回收期在6年至9年 ， 期间或存产业政策、行业环境带来的各种变动 。
作为国内动力电池的行业龙头 ， 截至2020年11月6日 ， 宁德时代在二级市场上的收盘价为263.50元/股 ， 其总市值超6000亿元 。
宁德时代近一年股价走势（元/股）

时代|募投项目回报期6至9年！前三季计提资产减值10亿 宁德时代意欲何为？
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数据来源：Wind
前三季度计提减值10.14亿元
作为国内动力电池领域的龙头企业 ， 宁德时代专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售 ， 致力于为全球新能源应用提供一流解决方案 。 该公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力 。
据Wind数据显示 ， 2017年—2019年 ， 宁德时代营收分别为199.97亿元、296.11亿元、457.88亿元 ， 同比增速分别为34.40%、48.08%、54.63%；其归母净利润为38.78亿元、33.87亿元、45.60亿元 ， 同比增速分别为35.98%、-12.66%、34.64% 。
从数据来看 ， 近三年来 ， 该公司营收呈现持续增长态势 ， 但归母净利润却未能与营收齐飞 ， 尤其是在2018年 ， 其归母净利润较之上年回落近5亿元 。
近日 ， 该公司披露了其三季报 ， 数据显示 ， 今年前三季度 ， 宁德时代录得营收315.22亿元 ， 同比减少4.06%；录得归母净利润为33.57亿元 ， 同比减少3.10%；录得扣非后归母净利润为25.67亿元 ， 同比下降13.40% 。
就在三季报发布的同时 ， 宁德时代还发布了一则前三季度计提减值公告 。 公告显示 ， 本报告期内 ， 宁德时代对相关资产计提资产和信用减值准备10.14亿元 ， 其中 ， 计提应收款项坏账准备1.96亿元、计提存货跌价准备6.75亿元、计提固定资产减值准备1.43亿元 。
事实上 ， 本次并不是宁德时代首次大额计提资产和信用减值 ， 《投资时报》研究员查阅往期年报注意到 ， 2018年、2019年 ， 该公司计提资产减值和信用减值准备分别为9.75亿元、16.70亿元 ， 分别占各年度利润总额的比例为23.19%、28.98% 。
另外 ， 《投资时报》研究员还注意到 ， 该公司的营运财务数据或存隐忧 。 据Wind数据显示 ， 2017年至2019年及2020年1—9月 ， 宁德时代存货周转天数分别为67.50、94.91、102.83、122.87；存货周转率为5.33、3.79、3.50、2.20；应收账款周转天数分别为128.13、79.90、57.25、74.20；应收账款周转率为2.81、4.51、6.29、3.64 。


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