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王阳|北拓资本 资本冷下去了 行业要热起来

资本如何挑选企业
2020年 ， 北拓资本共帮助近10家人工智能企业完成融资 ， 融资金额最高的企业拿到了数亿元 。 这些企业分布在无人驾驶、智慧医疗、智能客服、视觉机器人等相关领域 ， 其中一些是我们概念中技术落地已经比较成熟的领域 ， 有些则仍处在技术研发与投入阶段 ， 尚未步入市场化产出阶段 。 这些不同赛道不同阶段企业的成功融资 ， 也打破了“资本短视”的偏见 。
在北拓资本看来 ， 今年整个AI产业的融资情况相比去年并无显著变化 。 资本在挑选企业时 ， 看重的依然是企业是否具备长远发展前景 。 作为一家数字化创业服务企业 ， 北拓资本在寻找目标企业时 ， 首先关注其所在赛道的发展阶段 ， 然后是技术的成熟度与领先性 。
北拓资本董事总经理王阳告诉《数据》采访人员 ， “AI产业在短期主要看重技术红利 ， 长期来看则是行业理解、工程化能力和落地案例 。 因为AI是有技术门槛的 ， 技术领先性和准确率是核心观测指标 。 但是技术可以被学习 ， 技术也在不断演进 。 随着技术门槛下降 ， 准确率在快速提升 ， 使得产品体验更好、服务更好、成本更低 。 当然 ， 一款好的产品打磨需要从理论走向实践 ， 这其中还涉及到供应链、规模化生产、营销策略及商业化落地等各个方面” 。
此外 ， 在企业的选择上 ， 还要看其是否有全栈解决方案的能力 。 如果只能在整个流程的一个环节用AI替代人工 ， 虽然单一环节可以降本增效 ， 但是整个流程的成本结构、效率并没有得到明显改善 ， 客户的痛点并未得以解决 ， 因此也不会买单的 。
当然 ， 并不是所有的投资方都只关注快速变现的企业 。 对于像无人驾驶、智慧医疗这类尚未能进行市场化落地的 ， 业内将其归类为“长期可落地”的领域 。 考虑到该领域直接面向广泛的C端用户 ， 拥有庞大的市场空间 ， 众多的投资方愿意承担风险去尝试 。
我国智慧医疗建设行业规模 ， 预测2020年将超千亿元 。 而无人驾驶领域到2025年可以催生出一个2000亿-1.9万亿美元的巨大市场 。 当然 ， 能够抢占这些领域的企业仍是少数 ， 高技术门槛以及高研发成本成为众多参与者的天然屏障 。 而且对于这种技术研发投入成本较高的企业 ， 投资方则更信赖规模较大、资金门槛较高的企业 。
北拓在选择这类企业时 ， 通常会根据对安全的容忍度将其分为两类 。 一类比如高级别自动驾驶 ， 即使准确率达到99.99% ， 1万次仍会出现1次交通事故 ， 这也是无法接受的 。 此类企业往往技术门槛非常高 ， 研发周期较长 ， 短期无法商业化落地 ， 自然很难靠自身产生现金流收入 。 “对于这类项目 ， 我们的策略就是聚焦技术团队 ， 挖掘第一梯队中最好的企业 ， 因为只有它能够实现持续融资 。 ”王阳表示 。
另一类如安防应用 ， 一般情况下 ， AI准确率95%以上就达到商用水平了 ， 短期就可以迅速实现落地 ， 并产生稳健的现金流 。 所以 ， 对于这类企业而言 ， 不应纠结于准确率高低 ， 成功案例往往是吸引投资人的最好营销手段 。 对于金融、安防等领域而言 ， 客户对稳定性和效果要求很高 ， 因此非常看重实际应用案例 。 一旦通过评估测试 ， 便能形成长期稳定的商务关系 。 同时 ， 高质量数据来自场景 ， 在应用中采集数据 ， 反哺算法迭代 。
从商业角度 ， 机构在选择优质标的时 ， 会重点关注行业纵深、投入产出比以及规模化复制能力这三大核心因素 。 如果为了1%的技术指标提升而进行成倍的投入 ， 这显然不是一笔划算的生意 。 其次 ， 安防、金融等市场规模大的行业 ， 高研发投入是一种普遍现象 ， 规模化复制能力也决定了定制化程度 ， 对后续批量落地成本有很大影响 。
不论是安防、无人驾驶还是智慧医疗 ， 从资本对它们的选择中 ， 我们能感受到 ， “前景”依然是资本最看重的 。 王阳总结道 ， 对于短期可落地企业 ， 资本看重的是其自身的造血能力 ， 对于长期可落地企业 ， 资本看重的是其市场空间 。


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