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产品|杨幂代言的欢乐家创业板IPO在即：业绩增速下滑 或存坏账风险

央广网北京11月9日消息（采访人员 于琦）日前 ， 深交所官网显示 ， 欢乐家食品集团股份有限公司（以下简称“欢乐家”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求 ， 通过创业板上市委员会审议 ， 将于深交所创业板上市 。
据招股书显示 ， 欢乐家公开发行新股不超过4100万股 ， 计划募集资金约12.9227亿元 ， 其中6.5亿元用于“智慧新零售网络建设项目” ， 2.58亿元用于“年产13.65万吨饮料、罐头建设项目” ， 2亿元用于“营销网络建设项目” ， 2279万元用于“研发检测中心项目” ， 1100万元用于“信息系统升级建设项目” ， 1.5亿元用于“补充流动资金及偿还银行借款项目” 。
公开资料显示 ， 欢乐家成立于2001年 ， 注册资本为3.6亿元 ， 公司主营产品分为两大类：第一类是椰子汁植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品；第二类是水果罐头、八宝粥罐头等罐头食品 。
流量明星杨幂代言 上半年净利下滑逾10%
据招股书披露 ， 2017年-2019年 ， 欢乐家实现营业收入分别为11.95亿元、13.55亿元和14.24亿元 ， 归母净利润分别为0.83亿元、1.61亿元、2.07亿元 。
从数据上看 ， 公司在2018年营业收入和归母净利润增长幅度分别约为13.39%、93.03% ， 2019年业绩增速出现明显下滑 ， 营业收入和归母净利润增长幅度分别约为5.12%、28.46% 。

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（图源自招股书）
值得注意的是 ， 今年4月 ， 欢乐家以1700万元代言费请来流量明星杨幂为公司代言椰子汁产品 ， 但从业绩上看并未有所起色 。 今年上半年 ， 欢乐家营收净利均同比出现下滑 ， 实现营业收入5.98亿元 ， 同比下滑14.63% ， 归母净利润0.85亿元 ， 同比下滑11.29% ， 扣非归母净利润同比下滑10.93% 。

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（图源自招股书）
欢乐家在招股书中解释称 ， 受疫情影响 ， 2020年上半年 ， 收入和利润情况均较上年同期有所下滑 。 虽然公司积极制定疫情应对预案并实施应对措施 ， 但本次疫情预计仍会对公司全年的经营业绩产生不利影响 。
产品结构单一 应收账款比例过高
从当前的业务结构来看 ， 欢乐家的产品结构较为单一 。 据招股书披露 ， 欢乐家主营业务收入主要来自饮料及罐头产品的销售收入 ， 主营业务收入占比均在99%以上 。
具体来看 ， 饮料产品细分为椰子汁、果汁饮料、乳酸菌和其他饮料 ， 其中 ， 椰子汁产品的收入占比最高 ， 在2017-2019年 ， 营收占比分别为44.11%、43.17%、43.55% 。 欢乐家在表示 ， 椰子汁上市后 ， 迅速成为公司的支柱产品 ， 公司以此为契机逐步推出果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品 。 从数据上看 ， 果汁饮料产品在2019年的营收占比从10.48%降至7.50% ， 营收也从1.41亿元降至1.06亿元；乳酸菌饮料以及其他饮料产品虽然营收及占比三年来持续增长 ， 但是截至2020年上半年 ， 营收占比也仅为9.37%和0.11% 。
【产品|杨幂代言的欢乐家创业板IPO在即：业绩增速下滑 或存坏账风险】同时 ， 罐头产品分为水果罐头和其他罐头 ， 在2017-2019年 ， 水果罐头的收入占比已分别达到42.52%、39.62%、35.87% ， 罐头产品的营收占比已连续三年出现下滑 。

产品|杨幂代言的欢乐家创业板IPO在即：业绩增速下滑 或存坏账风险
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（图源自招股书）
此外 ， 欢乐家招股书中还提及了应收账款回收风险 。 其中指出 ， 公司对经销商主要采用先款后货的结算模式 ， 2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末 ， 公司的应收账款账面价值分别为16104.64万元、11653.25万元、8118.07万元和12769.40万元 ， 虽然每年年末呈逐年下降趋势 ， 且2020年6月末较上年同期也有所下降 ， 但应收账款余额仍然较大 。 虽然公司已按照会计准则计提了相应坏账准备,但如果未来出现大面积坏账发生的情况 ， 可能会对公司现金流产生负面影响 。


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