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集团|人福医药再度转手“杰士邦”安全套生意不好做了吗？

“归核化”战略下 ， 安全套业务再次被人福医药“舍弃” 。 11月9日晚 ， 人福医药发布公告称 ， 公司全资子公司拟2亿美元转让其持有的乐福思集团40%股权 。 交易完成后 ， 乐福思集团不再纳入公司合并报表范围 。 乐福思集团从事两性健康业务 ， 旗下拥有杰士邦等品牌 。 杰士邦为人福医药创立的品牌 ， 为解决资金链问题 ， 人福医药于2006年和2009年先后两次转让杰士邦股权给国外企业 。 2017年 ， 人福医药收购杰士邦54%股权 ， 将其“接回国” ， 并实现控股 。 转让背后是人福医药居高不下的负债率 。 截至2020年三季度 ， 人福医药资产负债率为59.98% ， 负债总额突破200亿元 。 除了杰士邦 ， 今年1月 ， 人福医药宣布将出售旗下钟祥市人民医院新院区不动产 。

集团|人福医药再度转手“杰士邦”安全套生意不好做了吗？
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“杰士邦”被卖
根据公告 ， 人福医药全资子公司 RFSW Investment Pte. Ltd.（以下简称“人福新加坡”）拟转让其持有的LifeStyles Healthcare Pte. Ltd.（以下简称“乐福思集团”）40%股权 ， 转让价格为2亿美元 。 此次交易完成后 ， 人福医药通过人福新加坡持有乐福思集团20%股权 ， 但乐福思集团不再纳入人福医药合并报表范围 。
乐福思集团现拥有“杰士邦”、Lifestyles等品牌 ， 是人福医药为收购安思尔集团（Ansell）全球两性健康业务于2017 年在新加坡合资设立的公司 。 最初 ， 杰士邦由人福医药创立 ， 主要从事天然乳胶和化学聚合物制成的安全套的研发、生产和销售等业务 。 在现金流等方面压力下 ， 人福医药决定出售杰士邦以解决资金链问题 。 2006年2月和2009年8月 ， 人福医药先后两次将杰士邦75%的股权转让给安思尔集团 ， 交易总额为1.62亿元 。
随着人福医药在两性健康领域的不断探索 ， 杰士邦11年后又被重新收购回来 ， 并成为人福药业完成生育调节产业链条商业闭环的重要环节 。 2017年 ， 人福医药联合中信资本以6亿美元收购了安思尔集团在全球的安全套、润滑剂等两性健康业务板块 ， 并新成立乐福斯集团 ， 杰士邦再次回到人福医药的怀抱 。
今年10月 ， 人福医药前董事长、乐福斯集团董事长王学海在接受媒体采访时表示 ， 二十年前国内安全套品牌众多 ， 但每家品牌所占据的市场份额都不大 ， 而如今行业前三品牌杜蕾斯、杰士邦、冈本占据了国内八成左右的市场份额 。
营收占比小
在“归核化”战略下 ， 安全套业务成为了人福医药的出售对象 。 今年4月 ， 人福医药选举李杰为董事长 ， 前董事长王学海由于工作分工调整辞去人福医药董事长职务 。 随着管理层的变动 ， 人福医药“归核化”聚焦战略逐渐明晰 ， 即坚持集中资源发展既定专业细分领域以实现业务聚焦 ， 陆续剥离非核心医药资产 ， 持续优化业务、资本结构 。
财报数据显示 ， 人福医药安全套业务板块2019年实现营收19.28亿元 。 同期 ， 人福医药的药品、其他医疗器械业务板块分别实现营收154.38亿元、35.76亿元 。 今年8月 ， 人福医药发起对旗下子公司宜昌人福的进一步收购 。 作为人福医药营利的重要来源 ， 2019年宜昌人福营收40.05亿元 ， 其中麻醉药品实现销售收入约36亿元 。
医药行业投资分析人士李顼告诉北京商报采访人员 ， “人福医药今年换了董事长 ， 从收购宜昌人福少数股权到出售乐福斯集团少数股权 ， 是人福医药回归主业的体现” 。
“‘归核化’战略下 ， 营收占比小的业务板块将成为人福医药先出售的对象 。 ”医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡向北京商报采访人员表示 。
人福医药相关负责人向北京商报采访人员表示 ， 出售乐福斯集团部分股权是为了归核聚焦核心产品线 。 与增持宜昌人福一样 ， 都是对集团核心资产的进一步强化 ， 有利于实现业务结构的优化和聚焦 ， 有利于公司进一步优化资产负债结构、集中发展具有竞争优势的细分领域 。


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