江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

强制赎回|老周侃股：转债强赎有望浇灭恶炒泡沫

振德转债启动强制赎回 ， 对恶炒可转债的资金将是一种警示 ， 如果把可转债的价格炒作到离谱的价值 ， 那么资金损失不可避免 ， 有强制赎回可能的转债还有43家 ， 投资者应警惕其中的风险 。
根据振德医疗公告 ， 公司股票自2020年10月20日至11月9日期间 ， 满足“在本次发行的可转换公司债券转股期内 ， 如果公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格（14.01元/股）的130%（含130%）” ， 已再次触发“振德转债”赎回条款 。
这就是说 ， 振德转债的持有人在最后交易日之前 ， 将有3个选择 ， 一是直接卖出持有的债券 ， 二是持有到期 ， 拿回100元面值及对应利息 ， 三是进行转股操作 。 那么如果投资者持有到期把债券赎回给上市公司 ， 将会面临较大的投资损失 ， 目前转债价格高达461.85元 ， 而赎回价格只能是100元出头 ， 投资者的损失将会非常惨重 ， 所以本栏并不建议投资者持有到期 。
如果是转股 ， 振德医疗当前股价66元 ， 假如投资者持有10万元面值的可转债 ， 将能按照14.01元的转股价转股 ， 投资者的10万元面值可转债能够转换成7137股振德医疗股票 ， 这些股票价值471042元 。 如果投资者直接卖出可转债 ， 可以获得461850元 ， 所以相比之下 ， 转股后将获得更多的价值 ， 但直接卖出可以减小一定的波动 ， 投资者不用等待转股到账后再卖出 ， 可以减少一天的持股风险 。
事实上 ， 振德转债的价格还是比较合理的 ， 这也是大资金控制风险的结果 ， 但是相比之下 ， 那些股价高于转股价格不到30%的公司更加容易遭到大资金的恶炒 ， 这43家已经存在强制赎回可能的可转债相对更加理性 ， 而其中如果有大资金强行炒作这43家可转债 ， 只要价格高于其合理价值 ， 投资者就可以毫不犹豫地直接卖出转债 ， 如果真的看好上市公司 ， 则可以把卖出债券所得资金用于直接买入对应的股票 ， 这样投资者的权益不会减少 ， 还能获得价差收益 。
强制赎回可转债 ， 对上市公司是有好处的 ， 考虑到赎回债券巨大的损失 ， 投资者基本会一边倒地选择转股 ， 这样上市公司就可以免除掉未来还本付息的压力 ， 完成实实在在的再融资 ， 所以上市公司在符合强制赎回条件时 ， 一定是倾向强制赎回的 。
【强制赎回|老周侃股：转债强赎有望浇灭恶炒泡沫】强制赎回条款对于那些股价高于转股价不足30% ， 暂时没有强制赎回可能的转债警示意义最大 ， 如果大资金疯狂拉高转债价格 ， 不排除投资者跟风买入对应股票的可能 ， 然后股价就会超过转股价的130% ， 从而符合强制赎回条款 ， 此时转债价格将不得不向真实价值靠拢 ， 转债投资者将会承担价格泡沫破裂的风险 。
可转债本是很好的价值投资品种 ， 不应该受到非理性的资金炒作 ， 本栏希望可转债能够早日回归正轨 ， 成为投资者长期价值投资的佳品 ， 而非投机炒作的工具 。
北京商报评论员 周科竞


    推荐阅读


    上一篇：主营业务|极力保壳 *ST晨鑫欲2.13亿元出售资产

    下一篇：环比增长|圣农发展：10月销售收入同比下降16% 环比增长8.39%