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DeepTech深科技依图冲刺科创板，“算力”成为新标签，造芯将是重头戏( 二 )


DeepTech深科技依图冲刺科创板，“算力”成为新标签，造芯将是重头戏
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今年 10 月 22 日央视《新闻联播》“十三五”巡礼报道里 ， 曾专门提到依图赋能上海“一网统管”建设 ， 其中说道 ， 依图人工智能芯片极大地释放人工智能算力在城市管理中规模化落地的可能性 。根据招股书 ， 作为科技创新公司 ， 依图本次所募集的资金未来也将重点用于芯片相关产品的研发 。募资 75 亿元 ， 围绕芯片搭建全局 AI 竞争力依图科技的招股书披露 ， 此次冲刺科创板 ， 募资规模将达 75 亿元 ， 其中一项关键布局是：新一代人工智能 IP 及高性能 SoC 芯片 ， 该项目拟投资 23 亿元 ， 占到募资总额的 30.89% 。芯片加持下 ， 其余的投资项目则涉及基于视觉推理的边缘计算系统项目（8.11 亿元）、新一代人工智能计算系统项目（10.71 亿元）、高阶视觉智能计算平台项目（6.89 亿元）以及新一代语音语义能力平台项目（3.77 亿元）等 ， 另有 22 亿元用于补充流动资金 ， 占比 29.82% 。
DeepTech深科技依图冲刺科创板，“算力”成为新标签，造芯将是重头戏
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通常来讲 ， 计算机视觉公司的算力支撑 ， 几乎离不开英伟达高性能的 GPU 系列芯片支撑 ， 但依图正在摆脱这种依赖 ， 并且很显然 ， AI 技术边界被不断拓宽 ， 形成更高维度的全局竞争能力 。
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在 2019 年 5 月 ， 依图发布了自研的“求索”AI 芯片切入算力领域 ， 这款芯片集成了 ARM 架构通用计算单元、ManyCoreTM 深度学习计算单元和图像视频解码单元等 ， 支持 TensorFlow、PyTorch、Caffe、MXNet 等主流机器学习框架及 Python、Java、C/C++ 等编程语言 ， 可高效运行各类常见的深度学习模型 。求索芯片具备 AI 推理计算的端到端处理能力 ， 在单颗芯片内即可完成全部计算步骤 ， 将低带宽高延迟的芯片间通信转化成为高带宽低延迟的芯片内通信 ， 能够实现成本、功耗和吞吐效率的最优化 ， 且支持云端和边缘计算场景 。依托上海相对完善的集成电路产业优势 ， “求索”芯片采用 Fabless 模式生产 ， 很快实现了流片并投入规模化应用 。如招股书所提及 ， “求索”芯片并未走单独销售模式 ， 而是集成到服务器和边缘计算设备中对外销售 ， 以结合软硬件综合能力 ， 实现高性能低功耗的 AI 解决方案 。
DeepTech深科技依图冲刺科创板，“算力”成为新标签，造芯将是重头戏
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具体而言 ， 公共服务业务涵盖城市管理、医疗健康等 ， 而商业业务则覆盖园区管理、网点服务、安全生产、交通出行和互联网服务等场景 。在 2020 年上半年 ， 智能公共服务营收占比为 58.46% ， 智能商业则为 41.54% ， 其中 60.16% 为境内业务 ， 39.84% 为境外业务 。
DeepTech深科技依图冲刺科创板，“算力”成为新标签，造芯将是重头戏
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自研芯片为依图的营收带来增长 。 在报告期内 ， 软硬件组合业务占营收比重逐年增加 ， 在 2020 年上半年达到了 60.78% ， 而在 2017 年 ， 超过一半的营收都来自软件业务 ， 软硬件组合只占到 10.32% 。近年来 ， 硬件营收比重也从 2017 年的 8.28% 增长至 2019 年的 29.90% 。这个变化并不难理解 ， 在很多大规模应用中计算硬件是必不可少的 ， 城市视觉中枢、智慧社区、“一脸通城”等大规模 AI 解决方案中 ， 基于求索芯片打造的智能服务器、边缘计算设备 ， 以及智能摄像机、智能识别终端等产品 ， 都在软件业务之外创造了新的营收增长点 。造芯的关联好处 ， 是大幅增加了公司的综合毛利率水平 。 在报告期内 ， 依图分别实现了 57.39%、54.55%、63.89% 及 70.99% 的综合毛利率 。 2017 到 2019 年 ， 营收规模分别达到 6871.89 万元、3.04 亿元和 7.17 亿元 ， 这么算下来 ， 复合增长率达 222.97% ， 增长还是比较迅猛的 。综合考虑技术、产品或业务相似度等因素 ， 依图科技将同行业可比公司为了三类：第一类是 Google、华为等覆盖多 AI 技术领域并实现产业化的科技巨头；第二类是 NVIDIA、寒武纪等专业 AI 芯片设计公司；第三类是海康威视、科大讯飞、商汤、旷视、虹软科技等人工智能解决方案公司 。在可对比的上市公司方面 ， 依图科技的毛利率水平与在科创板上市的 AI 芯片独角兽寒武纪逐年接近 ， 且显著高于海康威视、科大讯飞等人工智能领域成熟期的上市公司 ， 虹软科技的总体毛利率比较高 ， 主要原因系虹软科技以成本较低的软件类业务为主 ， 在报告期内 ， 依图科技在软件销售收入毛利率分别为 64.07%、81.90%、87.46% 及 86.80% ， 其实相差无几 。随着在软硬件技术上的契合度增高 ， 依图科技软硬件综合毛利率水平可能还会有优化提升空间 。70% 亏损由于 “优先股公允价值” 变动市场对人工智能独角兽的质疑声始终存在 ， 一个一针见血的话题便是：是否存在巨额亏损？造血能力是否可持续？ 从财务报表直观上来看 ， 报告期内 ， 依图科技归属于母公司所有者的净利润分别为 -11.66 亿元、-11.61 亿元、-36.42 亿元及 -12.99 亿元 ， 三年半累计亏损达到 72.68 亿元 ， 乍一看 ， 又是一个让人心头一惊的数字 。那么问题来了 ， 是什么原因导致这么大的亏损数字呢？招股书中给予了一定的解释 。


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