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情绪|锐叔论市大涨之后又猛踩刹车，接下来如何走( 二 )


【情绪|锐叔论市大涨之后又猛踩刹车，接下来如何走】昨天半导体、新能源车等近期强势板块调整较多 ， 也正应了昨天锐叔说的 ， “要么做到提前预判、提前介入……要么在短线连续大涨后 ， 就暂时观望、等待回调机会” 。 在市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段后 ， 市场结构性机会会更多偏向于盈利等基本面驱动因素 ， 而且视角有望从聚焦业绩短期确定性转向远期的盈利景气 。 半导体、新能源车就是典型的景气度上升的品种 ， 所以从趋势上来看 ， 应该向上的 ， 后市等的就是一个低吸的时机 ， 板块指数若调到10日均线左右是个介入参考位 。
继续谈一下高景气度的行业 ， 今天聊一下建材板块 。 此前建材板块持续调整 ， 跑输大盘 ， 主要原因有两个：一是 ， 9月基建、地产数据不及预期 ， 地产政策收紧影响逐渐显现 ， 市场对建材短期内需求预期较为悲观；二是 ， 工程端建材板块对资金环境敏感度较高 ， 在流动性边际收紧的影响下 ， 对房企、建筑企业资金回款预期下降 ， 直接影响建材的需求 。 不过 ， 从三季报业绩上看 ， 玻璃、防水、管材和涂料等行业的单季度利润同比增速均超50%（玻璃企业增速约70%） ， 这意味着部分建材行业依然保持高景气 。 展望四季度 ， 由于四季度为新房交付旺季 ， 各建筑企业有考核指标 ， 年底之前有赶工需求 ， 且部分集中在年底上报 ， 所以通常四季度竣工面积应该会有一个较大的增长 。 并且近期的地产销售端的数据依然保持较好的增速 ， 销售端的数据将会延后反应在竣工端上 。 因此 ， 建材板块在经过近三个月的调整之后 ， 部分需求旺盛、基本面有支撑的细分方向有望迎来估值修复 。 大家也不妨适当关注一下 。 重点可以放在：1）玻纤 。 下游主要为汽车、电子、建筑、风电等 。 在下游需求高景气的驱动下 ， 玻纤的基本面持续改善 。 11月10日 ， 无碱池窑粗纱市场稳中小幅调涨2% ， 后续有望持续上涨；2）涂料（钛精矿-钛白粉-涂料） 。 截至11月9日 ， 我国钛精矿价格1970元/吨 ， 两月涨幅约50%；截至11月8日 ， 我国钛白粉价格16000元/吨 ， 月涨幅15%；截止11月6日 ， 50余家涂料企业发函 ， 最高上涨3000元/吨；3）水泥 。 进入四季度以来 ， 多地开始全力冲刺全年工程进度目标 ， 抢抓四季度施工黄金期 ， 密集推进和扩容重点投资项目 。 其中南方地区由于天气较好 ， 短期需求保持旺盛 ， 带动江西、安徽、福建地区水泥价格创下今年高位；4）有机硅 。 当前有机硅库存快速下降 ， 目前供给端开工率已接近极限 。 供不应求下 ， 有机硅月涨幅达31% 。 此外 ， 11月9日中午 ， 浙江中天一处园区爆炸 ， 影响全国约4%有机硅产能 ， 或将导致供给端惜售 ， 刺激有机硅价格继续上涨 。
操作策略：
周二大盘出现调整 ， 技术上暂时视为正常的整理 ， 短线上指数下探确认突破3345的有效性后 ， 有望再次向上 。 不过 ， 临近年底 ， 机构操作也相对趋于保守 ， 资金面也不是较为充裕的时段 ， 对上升空间也不宜过分乐观 。 中期来看 ， 流动性最充裕时期已过 ， 明年货币政策有望逐步回归常态化 ， 市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段 ， 大盘仍可能保持区间震荡格局 。 操作上 ， 继续对后市保持偏乐观策略 ， 建议持股待涨为主 ， 今日大盘若继续调整 ， 轻仓者可适当逢低加仓 ， 但总体仓位不宜过高 ， 重仓者可考虑在大盘再度上攻后适当降低一些仓位 。 中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、景气度持续上升的行业、新能源汽车产业链等方向 。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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