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电影|影视行业资本化行情迎来转折点

近日 ， 在证监会2020年第159次发审委会议上 ， 博纳影业集团股份有限公司（以下简称“博纳影业”）首次发行募股顺利过会 ， 接下来将正式登陆深交所中小板 。 值得关注的是 ， 这是近3年内第一家成功过会的影视公司 ， 在一定程度上 ， 这也意味着影视行业的资本化行情出现转折 。
首家从事电影发行的民企
据招股书显示 ， 博纳影业是国内首家从事电影发行业务的民营企业 ， 深耕影视行业多年 ， 不断向产业链上下游延伸 ， 现已成为全产业链布局的电影集团公司 。 该公司的主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务 。
经营多年来 ， 博纳影业累计出品影片超过250部 ， 其中有10部影片票房超过10亿元 ， 67部影片票房超过1亿元 ， 累计总票房超过350亿元 ， 《十月围城》《龙门飞甲》《桃姐》《明月几时有》《一代宗师》《湄公河行动》《无双》及《地久天长》等影片在中外各大电影节斩获多个奖项 。 此外 ， 博纳影业还根据真实事件改编拍摄了《红海行动》《中国机长》等多部主旋律题材商业电影 。
数据显示 ， 2017年-2019年 ， 博纳影业营业收入分别为19.97亿元、27.84亿元、31.16亿元 ， 同期 ， 扣非后归属于母公司股东的净利润分别为1.13亿元、1.56亿元、1.76亿元 。 报告期内完整会计年度的业绩指标增长良好 。
但需注意的是 ， 博纳影业对政府补助的依赖性较强 。 2017年-2019年 ， 博纳影业计入损益的政府补助分别为0.68亿元、1.02亿元和1.56亿元 ， 占同期净利润的比重分别高达33.89%、38.71%、49.45% 。
【电影|影视行业资本化行情迎来转折点】此次 ， 博纳影业拟募集资金14.25亿元 ， 其中6.05亿元拟投资8部影片 。 博纳电影院项目总投资为8.20亿元 ， 主要包括装修、银幕、座椅、还音设备、放映设备、集成系统、办公设备及辅助设施等 。
这对于寒冬下的影视业 ， 无疑是个好消息 。 自2017年10月金逸影视上市之后 ， 除芒果超媒于2018年借壳上市外 ， 再无影视企业成功登陆A股 。 2014年以来 ， 开心麻花、博纳影业、新丽传媒、和力辰光、华视娱乐等企业均曾提交IPO申请 ， 但之后纷纷主动撤回且再无后续动作 ， 仅有博纳影业于今年8月再次递交招股书 。
受疫情影响 ， 博纳影业在招股书中表示 ， 公司2020年的营业利润较上年可能下滑50%以上 。 “经营业绩是否大幅波动 ， 一直是发审委审核的重点 。 ”有业内人士表示 ， “估计监管层还是考虑到了疫情的影响 ， 手下留情 。 疫情对实体经济的巨大影响 ， 证监会可能也在试图尝试扶持影视业的发展 。 ”
上市之路一波三折
博纳影业虽是国内首家从事电影发行业务的民营企业 ， 但在资本市场上 ， 却稍显“滞后” 。
2010年 ， 顶着“中国内地影视第一股”的头衔 ， 博纳影业赴美上市 ， 不料遭遇“水土不服” ， 上市首日即破发 ， 此后股价一直萎靡 ， 市值最高时仅有60亿元 。 而彼时随着国内电影市场的蓬勃发展 ， 华谊兄弟、光线传媒在2015年市值最高时分别达到800亿元和576亿元 。
2016年 ， 博纳影业私有化成功 ， 自纳斯达克退市 。 此后 ， 博纳影业开启了A股征程 ， 并进行了多次战略融资 ， 相继引入包括红杉资本、阿里影业、腾讯等在内的“豪华买方财团” 。 张涵予、黄晓明、章子怡等一众演艺明星也陆续加盟 。
然而 ， 2017年 ， 博纳影业递交招股书之时 ， 正值影视、游戏等四个行业的上市政策收紧期 ， 影视行业的IPO之路变得尤为艰难 。 2019年7月 ， 受“瑞华会计师事务所被查”风波牵连 ， 博纳影业IPO审核被迫中止 。 2020开年 ， 疫情重创影视业 ， 给其IPO之路蒙上了一层阴影 。
招股书的数字也展示了疫情的重创 。 2020上半年 ， 博纳影业营收7.55亿元 ， 净利润2680.06万元 ， 同比下滑较为严重 。 其正在拍摄制作中的抗美援朝献礼片《冰雪长津湖》 ， 也因为疫情的关系 ， 临开机时遭遇停摆 。 博纳影业董事长及创始人于冬表示 ， 这给博纳影业带来损失超过1.5亿元 。


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