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数据|陈歆磊：从监管蚂蚁到反垄断，一个特殊的“双十一”( 二 )


借钱买东西是同样的问题 ， 借钱花是有前提的 ， 前提就是借的钱将来能还 。 这意味着个人对将来的经济状况预期是正面的 。
但消费贷企业 ， 动辄使用上百倍的杠杆撬动资金诱导学生提前消费 ， 年轻人还没开始工作 ， 就欠一屁股债 ， 这是没有任何好处的 。
好在近日中国银保监会和中国人民银行联合发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》 ， 已经明确对网络小贷的联合贷款出资比例进行限制 ， 在单笔联合贷款中 ， 经营网络小贷业务的小贷公司出资比例不得低于30% 。 这使得企业上百倍的杠杆不再可行 ， 利润率也随之大幅下降 。
对于蚂蚁集团这样的企业来说 ， 估值必然大幅下降；对于监管层面来说 ， 虽然硬操作踩刹车 ， 但维持了金融稳定 ， 如果一旦企业上市股价越推越高 ， 那经济才要出大问题 。
目前对于蚂蚁集团的一系列调查 ， 其实是个金融问题 ， 而且是一个系统性的风险问题 ， 一定要解决 。
蚂蚁集团和阿里巴巴集团是深度绑定的 ， 但它们是两家独立的公司 ， 这种绑定其实是非常不合理的 。
就像我们在淘宝的数据 ， 应该是我和淘宝共享的信息、 ， 一般的共识是信息只能给淘宝自用 ， 怎么可以给第三方？为什么只能给支付宝 ， 而不是开放给所有金融公司公平竞争？虽然公司战略协作也相当常见 ， 但当两个巨无霸战略协作的时候 ， 政府就要关注了 。
这种调查对零售有没有影响？我觉得会有一定的影响 ， 但是这个影响反而是好的影响 ， 等于把零售里的泡沫和风险拿掉了 。 否则你就像美国人一样哗哗哗都买了 ， 等次贷一爆 ， 大家连房子都没了 。
平台经济领域的反垄断举措非常正确
“双十一”对于整个中国来说 ， 仍然有其正面意义 。 数据已经表明 ， 现在的电商市场越来越趋于理性成熟 ， “双十一”对整个市场的拉动作用在逐渐减少 。
这就是正常零售市场的表现：一年有旺季淡季 ， 旺季会卖很多 ， 但是淡季也要卖东西 。 而“双十一”拉动作用的减少 ， 最后就是市场达到一个合理的比例 。
当然自然还有不合理的成分 ， 比如垄断 。 例如 ， 在电商平台上 ， 其实并非所有商家都愿意参与“双十一” ， 这本身应该是一个有自主选择权的问题 。
但很多时候平台实际上在挟持商家做这件事 ， 因为对平台来说有百益而无一害 ， 它是收流量费的 ， 它不在乎商家亏钱不亏钱 。
今年 ， 我们听到了政府对这种现象进行发声 ， 11月10日上午 ， 国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》（下称《反垄断指南》） ， 这个举措非常正确 。
实际上 ， 这个《反垄断指南》内容比我想象的要全面的多 。 它不像以前的《电商法》 ， 后者在出台之前就有很多的预测和讨论 ， 但这次是意料之外的 。
其实反垄断调查 ， 核心就是平台的中立性 ， 隐私的归属 ， 渠道的垄断和跨市场操作等 ， 这是我研究国外的反垄断案例总结出来的核心的几条 。 这几条里面除了渠道垄断和跨市场操作是传统的反垄断话题 ， 剩下的像平台中立信 ， 隐私归属 ， 平台的品控 ， 都是互联网时代新问题 。
而此次的《反垄断指南》 ， 在中立性和渠道垄断方面都相当明确 ， 只有个别方面还有所欠缺 。 此外 ， 此次《反垄断指南》的文字还比较抽象、模糊 ， 最后执行怎么样 ， 我觉得这才是现在最大的问号 。
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