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星空财富|亏损中上市的AI芯片龙头，星空独家︱寒武纪( 二 )


寒武纪业务虽然不稳定 ， 但是研发的投入却是非常稳定（笑） 。
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每月4800万的研发费在哪里
寒武纪在研发上 ， 确实舍得花大价钱 。 根据2020年3季报 ， 今年前三季度 ， 公司研发费用4.33亿元 ， 同比增长32.78% ， 平均每月研发费用4800万 。
研发费用都花在哪了？
寒武纪到底在研发什么 ， 竟然如此烧钱？
接下来寒武纪将如何填补亏损？
增长空间在哪里？
要回答这些问题 ， 我们先来看看公司的产品 。
寒武纪的主要产品是智能芯片 。 分为终端、云端和边缘端三个方向 。
【终端产品】：前面提到的寒武纪“1A”和寒武纪“1H”就是在华为手机里用的IP ， 属于终端产品 。
星空财富|亏损中上市的AI芯片龙头，星空独家︱寒武纪
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【云端产品】：思元100和思元270系列产品应用于浪潮、联想、新华三等多家服务器厂商的产品中 ， 是云服务器、数据中心等进行人工智能处理的核心器件 。 云端智能芯片加速卡是服务器集群核心智能计算能力的来源；其中思元290基于台积电7nm工艺制造 ， 公司是国内极少数有7nm先进工艺下复杂芯片物理设计成功经验的企业之一 。
【边缘端产品】：用在边缘计算领域的芯片（错过了5G ， 别再错过工业互联网了） 。 主要原理是在终端和云端之间的设备上配备适度的计算能力 。 一方面可弥补终端设备计算能力不足的劣势 ， 另一方面可缓解云计算场景下数据安全、隐私保护、带宽与延时等潜在问题 。 2020年中报中披露 ， 此类产品中的思圆220销售额是997.51万元 。
根据半年报披露 ， 芯片研发费用合集1.05亿人民币 。
除了芯片产品 ， 2020年上半年 ， 寒武纪投入1.29亿在软件生态系统上 。 其中推理基础系统软件上 ， 投入了1.05亿元 ， 在训练基础系统软件上 ， 投入了2400多万 。
星空财富|亏损中上市的AI芯片龙头，星空独家︱寒武纪
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然而 ， 高研发发投入 ， 没有直接带来太多的短期营收 。 但寒武纪技术储备更多了 。
2020年上半年 ， 寒武纪申请了204项专利 ， 获得授权的专利有110项 ， 其中发明专利94项 ， 实用专利12项 ， 外观设计专利4项 。 此外 ， 寒武纪还新获得了6项软件著作权 ， 2项集成电路布图设计 。
05
结语
中国是集成电路第一进口大国 ， 国产替代的呼声一浪高过一浪 。 2018和2019年连续超过3000亿美金 ， 超过石油的进口金额 。 国内需求量巨大 ， 只要是客户确定了 ， 以寒武纪的实力 ， 会拿下相当的市场份额 。
这也难怪 ， 寒武纪的投资机构中包括联想、美的和OPPO三家实业公司 。 这三个公司分别对应了寒武纪的三大核心业务 ， 即服务器、物联网和手机 ， 为寒武纪的未来加上了重要砝码 。
更大的资金代表市场的关注度 ， 更代表了国人的期许 。 看来在阔别华为之后 ， 寒武纪始终没有停下创新的脚步 ， 或许此刻的寒武纪正在孕育下一个拐点 。
注：本文不构成任何投资建议 。 股市有风险 ， 入市需谨慎 。 没有买卖就没有伤害 。
参考文献：
【2】半导体专题报告：IP研究框架_2020-09-20_方正证券
【3】寒武纪：国内AI芯片领先者_2020-09-17_中泰证券
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