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信用|回撤10%，这些债基上周很受伤！央行出手后，信用债投资能不能抄底？机构：谨慎不悲观( 三 )


“这轮违约的打击面大 ， 一是背景为国企 ， 二是评级都为AAA 。 ”一名私募基金债券投资者表示 。 “教训很深刻 ， 以后投资更谨慎了 ， 有人甚至‘拉黑’部分区域 。 我觉得也不能太绝对 ， 但未来更要看基本面 ， 资质弱的国企不能投了 ， 以后不能再单纯赌国资股东愿不愿意兑付 。 ”
中信证券债券研究团队表示 ， “针对市场‘逃废债’的猜测和对系统性金融危机的担忧 ， 我们认为大可不必 。 纵使某些违约案例中政府动作和支持意愿值得商榷 ， 根本原因还是主体资质薄弱、债务化解困难 。 ”
中金公司表示 ， 考虑到监管重心转移和弱国企排查力度会继续加强 ， 这类风险比较大的区域和公司建议回避为主 ， 信用研究和投资亟待回归经营基本面分析 ， 而降低对“信仰”的加持 。 此外 ， 从维持债券市场健康顺利发展的角度 ， 希望监管层面加强投资者保护和对违约发行人、尤其是涉嫌恶意逃废债的行为加强惩处力度 。
海通证券称 ， 边缘国企信仰的弱化与僵尸企业的逐步出清仍在持续 ， 投资应避免盲目标签化 ， 回归主体信用研究 。 由于今年国企信用事件主要集中在产业债 ， 城投愈加成为主流选择 ， 但随着信仰篱笆的一根根拔出 ， 城投债投资建议也要注意规避尾部风险 ， 区域间甚至同区域平台间的分化会更加明显 。
华泰证券固定收益团队称 ， 目前 ， 违约潮中国企违约比例较低 ， 市场对国企发行人信用定价仍未发生根本性转变 ， 随着国企弱信用风险渐露 ， 国企信用债或重定价 ， 而本身目前较低的信用利差保护不足 ， 国企企业利差或走向分化 。
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