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央行宣布|8000亿“麻辣粉”缓解债市情绪，货币政策逐步回归常态化( 二 )



央行宣布|8000亿“麻辣粉”缓解债市情绪，货币政策逐步回归常态化
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“央行今日8000亿元MLF的操作 ， 再加上上周五1600亿元逆回购的操作 ， 暂时安抚了市场情绪 ， 缓解了债市的紧张氛围 ， 不过后续还需看投资者的反应 。 ”一位券商分析师对采访人员说道 。
资金面上 ， 16日 ， Shibor短端品种涨跌互现 ， 隔夜品种下行27.1bp报2.252% ， 7天期下行9.4bp报2.339% ， 1个月期上行0.3bp报2.682% 。
货币政策逐步回归正常化
除了量上的扩大 ， 此次MLF操作利率保持不变 ， 多位业内人士预计 ， 20日公布的1年期LPR（贷款市场报价利率）也将保持不变 。
实际上 ， 本月MLF操作利率不动符合市场普遍预期 ， 而且未来几个月MLF利率调整的可能性都不大 。 王青称 ， 近期监管层在多个场合表示 ， 当前“我国经济比较强劲” ， 或“经济增长好于预期” ， 这意味着短期内没有下调政策利率的需求 。 同时 ， 监管层也强调 ， 未来经济复苏还将面临较大不确定性 ， 不能出现“政策悬崖” ， 即政策突然收紧 。 这表明 ， 短期内也不存在上调政策利率的条件 。
因此 ， 业内的共识是年底前实施降准的可能性进一步下降 ， 未来一段时间 ， 货币政策将逐步回归正常状态 ， 以稳为主 。 颜色对采访人员表示 ， 随着经济数据持续改善、宏观经济内生动能的修复与疫情防控的持续推进 ， 未来货币政策会逐步回归正常化 。 “三季度以来 ， 货币政策已不会继续宽松 ， 总体较为稳健且不出台大的货币、金融政策 ， 这已是货币政策常态化的第一步 。 ”他称 。
颜色认为 ， 从现在到明年年初 ， 货币政策还将保持宽松、保持流动性合理充裕与利率稳定；不过 ， 货币政策或将于明年一季度末开始边际收紧 ， 渐进分步式退出 。
这主要是由于 ， 当前我国经济仍面临三重风险 ， 一是海外疫情仍在扩散 ， 疫情输入风险仍存；二是疫情干扰加剧了全球经济走弱；三是美国股市与其经济表现不一 ， 若未来出现大幅波动势必会干扰到国内金融市场 。
“因此 ， 我们认为 ， 货币政策会渐进式正常化 ， 不会在短期内急剧转向 。 加上年末效应影响 ， 市场流动性需求将较大 。 ”颜色说 ， 另一方面 ， 目前全球货币政策仍较为宽松 ， 因此中国货币政策不宜过快收紧 ， 或将从明年一季度末开始进行流动性调整 ， 渐进分步式退出 。
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