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增速|中原建业拟分拆上市 增速放缓现金流吃紧

作者：肖兔
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

增速|中原建业拟分拆上市 增速放缓现金流吃紧
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中原建业或将成为港股第二只地产代建股 。
2020年11月10日 ， 建业地产(00832.HK)宣布 ， 将分拆旗下中原建业在港交所主板上市 。
公开资料显示 ， 建业地产是河南省最大房企 ， 成立于2007年 ， 注册资本为10亿港元 ， 第一大股东为恩辉投资有限公司 ， 持股50.61% 。
中原建业为建业地产旗下地产代建业务 ， 此次分拆后单独上市 ， 有望成为港股第二只地产代建股 ， 第一只为绿城中国(03900.HK)旗下的绿城管理(09979.HK) 。
资料显示 ， 中原建业虽然保持增长 ， 但增速逐步放缓 ， 特别是2020年上半年业绩有所下滑 。 招股书显示 ， 2017年至2020年上半年 ， 中原建业实现营收分别为3.10亿元、6.76亿元、10.29亿元、4.81亿元；实现净利润分别为1.42亿元、4.04亿元、6.41亿元、3.02亿元 。
【增速|中原建业拟分拆上市 增速放缓现金流吃紧】与此同时 ， 就区域来讲 ， 尽管中原建业市场份额第二 ， 但几乎全部在河南省 。 截至2020年上半年 ， 中原建业拥有项目数量182个 ， 其中174个位于河南省 。 招股书显示 ， 中原建业市场份额为12.2% ， 位列第二 ， 第一是绿城管理 。

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（来源：中原建业招股书）
招股书显示中原建业此次上市主要为融资 ， 目前中原建业应收帐款增长较快 ， 现金流承压 ， 据其招股书显示 ， 从2017年至2020年上半年 ， 中原建业的应收帐款分别为0.23亿元、0.18亿元、0.34亿元、1.35亿元 ， 仅2020年上半年就超过前3年的总和 。 此外 ， 2020年上半年 ， 中原建业经营活动产生的现金流净额为1.48亿元 ， 较2019年同期下滑51.61% 。
截至11月16日 ， 建业地产报4.37港元/股 ， 平盘收市 ， 较公告前股价上涨5.05% 。


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