股权投资|靠谱股权投资平台：疫苗出现后科技股投资仍被看好，一切将逆序回放
引语：
- 疫苗遇利好 ， 科技股“崩溃” 。 上周 ， 新冠疫苗三期实验分析 ， 显示疫苗安全有效的消息一出 ， 欧美股市应声大涨 ， 然而 ， 一边是道指大涨 ， 另一边 ， 代表科技股的纳指却呈暴跌态势 。
- 缘何暴跌？需要先了解几个月前暴涨的逻辑 。 即疫情突袭 ， 金融市场遭遇剧烈波动 ， 如今疫苗出现 ， 一切将逆序回放 。
-值得注意的是 ， 即使短期市场或快速挤泡沫 ， 但我们仍认为 ， 科技、消费、医疗是不会输的赛道 ， 伟大的公司将从这三个领域奔涌式出现 。
01
谈暴跌前
先了解前几个月暴涨的逻辑
二月的疫情是导火索 。 春节后首个交易日A股暴跌8+%、三月美股四次熔断、油价跌到负值、黄金被疯狂抛售 ， 恐慌情绪横扫一切 ， 仿佛世界末日来临 。
投资的本质 ， 是以低于价值的价格买入 。 年初 ， 在接受《中国证券报》（2020年2月3日）专访时 ， 我们曾表达过 ， “疫情或推动金融资产价格下跌 ， 但对长期价值影响有限 ， 价格下跌反而为坚定的长期投资者创造了机会 。 “别人恐惧时贪婪” ， 是投资者应反复思考的一句话 。 ”
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图为：危机期间 ， 沪深300、标普500、纳斯达克、欧洲50指数的走势
央行作为金融体系“最后接盘侠” ， 终成救世主 。 美联储（美国央行）通过印钱拯救危机并注入信心（危机时现金才是信心 ， 比黄金更重要） ， 央行资产负债表规模接近翻倍 ， 从3万多亿扩表到7万亿美元规模 ， 若乘以货币乘数 ， 则供给了天量货币 。 其他国家“兄弟姊妹”央行均是一根稻草上的蚂蚱 ， 奋力跟进印钱 。
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图为：美联储资产负债表规模快速上升
全球钱多了 ， 泡沫也就变大了 。 货币供过于求、资金成本大幅下降 ， 同时 ， 钱是聪明的、四处寻找“好资产” 。 当疫苗未出、疫情持续时 ， 人们无法开展正常生活 ， 航空、餐饮、游轮、博彩等行业压力巨大 ， 投资者卖出这些股票转投网购电商、视频会议、游戏、线上博彩等受影响小甚至受益的股票 ， 因此一系列科技类股票持续暴涨 。
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图为：大跌前 ， 科技相关股票泡沫已超过2000年“IT泡沫”最大时期
02
疫情受控后
一切将逆序回放
新导火索是疫苗的出现 。 疫苗迟早会来 ， 或早或晚而已；流动性会被回收 ， 也是或早或晚而已 。 据统计 ， 三期临床疫苗成功率往往超80% ， 何况目前全球已有11个疫苗处于三期临床 。 辉瑞的疫苗 ， 成为一切逆序的开始 。
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图为：11月09日 ， 辉瑞疫苗90%的阻隔率消息传出后 ， 受益于疫情的科技股暴跌
疫苗出现、疫情受控后 ， 央行将重新缩表 。 当一切重归正常 ， 就业快速回升 ， 央行为疫情所印的钱将被快速回收 。 目前通胀预期虽低 ， 但各国央行心知肚明 ， 一旦通胀预期从笼子里跑出来 ， 则已错过了控制通胀的最佳时机 。
流动性泡沫将出现局部破裂 。 科技股暴跌分两类：这半年公司基本面没发生本质变化的股票 ， 怎么涨上来、将怎么掉回去；靠疫情切到更多蛋糕、甚至变更强大的（如游戏获新客、强化网购习惯）股票 ， 虽将挤出部分泡沫 ， 但将仍可能受到资本的持续关注、甚至创出新高 。 近日 ， 疫苗冷链运输、有效分发问题再次受到质疑 ， 科技股短暂调整后再次开始反弹 ， 个别板块如美股新能源车等行业明显过热 ， 但市场仍认为疫情难控制、流动性宽松将继续；但我们认为 ， 对流动性过于依赖的状况具有高危险性 ， 市场忽略了流动性回收、科技股头寸拥挤、泡沫过高、以及疫情回复后经济结构重构的风险 ， 短期看 ， 高估值股票有大幅回调风险 。
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