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IPO早知道|市值46亿，年内最年轻上市房企上坤地产登陆港交所：股价涨1.32％( 二 )


上坤地产显然并不满足于既有的成绩 ， 仅是5月以来其收购位于杭州、苏州、广州、合肥、阜阳、芜湖、佛山、东阳、慈溪及绍兴的11幅地块 ， 合计新增总建筑面积约127.53万平方米 ， 并于今年8月开始三幅地块的建设 ， 其他八幅地块拟于2021年初开始建设 。
控增速、降负债
在地产界 ， 上坤地产被视为一匹黑马 ， 尤以2018年最为显著：该年其实现合约销售额230亿元 ， 相较上一年的50亿元同比增长346.6% ， 首度跻身行业百强 。
相关情况也在财务数据得到体现 。 2017-2019年上坤地产收益从12.01亿元增至75.35亿元 ， 复合年增长率为50.48% ， 其中2018年即达68.47亿元；同期溢利从3457.8万元增至6.77亿元 ， 复合年增长率为342.53% 。
IPO早知道|市值46亿，年内最年轻上市房企上坤地产登陆港交所：股价涨1.32％
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上坤地产利润表（来源：招股书）
尤为一提的是 ， 上坤地产的毛利率水平远高于行业平均 。 仅以2019年为例 ， 该年上坤毛利率由51.5%下降10.7个百分点至40.8% ， 仍较当年上市房企平均30.3%的毛利率高出10.5% 。
疫情之下房地产行业受到重创 ， 上坤地产却能保持业绩的维稳 。 2020年首四月上坤地产实现收益11.49亿元 ， 同2019年同期的11.52亿元持平；溢利则达到1.58亿元 ， 相较去年同期的7008.3万元翻倍；毛利率更是回升至51.6% 。
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上坤地产毛利率情况（来源：招股书）
通常 ， 房企的高增长与高杠杆率相伴而行 ， 上坤地产早已意识到其中的风险性 ， 在控制规模的同时积极降低负债率 。 可以发现 ， 上坤地产的净资产负债率已从2017年的684.9%大幅削减至2019年的118.8% ， 并进一步降低45个百分点至73.8% 。
按照8月下旬央行和住建部对房企融资划定的三条红线（即剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍）衡量 ， 上坤地产依然可以相对从容 。 截至2020年4月末 ， 上坤地产剔除预收款后的资产负债率为81.8% ， 仅踩中一条红线 ， 而且距离阈值并不远 。
【IPO早知道|市值46亿，年内最年轻上市房企上坤地产登陆港交所：股价涨1.32％】加之 ， 2020年4月末上坤地产在手现金15.85亿元 ， 完全足够覆盖到期利息 ， 并于8月末拥有未动用银行融资约110.25亿元 ， 短期偿债风险委实有限 。 特别是在上市后 ， 上坤地产能够扩宽融资渠道 ， 摆脱成本较高信托融资的依赖 ， 有望踏入房企融资的绿档范畴 。


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