创业板|【看新股】华如科技再次申请创业板上市：现金流及营运能力待改善
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图1：华如科技募集资金投资项目
营收利润较快增长 业绩呈季节性波动招股书显示 ， 华如科技近几年营收和净利润呈快速增长的趋势 。 公司2017至2019年分别实现营收1.77亿元、2.46亿元、3.2亿元；归母净利润0.48亿元、0.56亿元、0.71亿元 ， 年均复合增速分别为34.30%和21.72% 。 受疫情影响 ， 2020年上半年 ， 华如科技总营收0.52亿元 ， 归母净利润亏损0.53亿元 。
此外 ， 公司业绩呈季节性波动 。 资料显示 ， 华如科技客户主要为军队和国防工业企业等单位 。 该类型单位通常采用预算管理制度 ， 上半年主要进行项目的规划及预算审批 ， 下半年组织进行订单签署、项目验收及付款 ， 其中第四季度项目交付和验收较多 。 2017年至2019年 ， 华如科技第四季度收入占全年主营业务收入比例分别为56.21%、62.74%和64.62% ， 均超过50% 。
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图2：华如科技2017-2019年主营业务收入季度分布
低毛利率业务占比上升致综合毛利率下降
值得注意的是 ， 尽管2017至2019年营收、利润双增 ， 华如科技综合毛利率却在持续下滑 。 报告期内 ， 公司毛利率分别为 76.98%、73.27%和 71.27% ， 而2020 年上半年毛利率降至 50.80% ， 公司表示 ， 主要是毛利率较低的商品销售收入占比较高所致 。
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