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资管裕道人|给投资人怎样的教训和启迪？，债券市场的“双十一”( 三 )


针对这一点 ， 标普的报告写到：
中国地方政府对国企的支持存在分化 ， 国企是否具有竞争力是影响政府支持意愿的因素之一 ， 即便政府帮助企业度过流动性难关 ， 若企业在其盈利业务中缺乏竞争力 ， 其长期生存能力的提升可能也具有挑战性 。
此次信用债市场的国企信用风险事件 ， 尤其是永煤控股 ， 其实传递了很多信息 。
正如分析指出的那样：“市场巨震的根源在于永煤控股的违约缺乏清晰的逻辑可寻 ， 具有明显的超预期性 ， 市场由对发行主体还款能力的担忧转向对其还款意愿的质疑 ， 信用债信用分析的基础被动摇” 。
从结果上来看 ， 本次信用风险事件的发生弱化了“国企信仰”对投资主体的加持 ， 金融机构的风险偏好显著下降 ， 未来东三省和河南省等部分财力较弱或信用风险频发地区的地方政府及国有企业、产能过剩行业将面临信用收缩 ， 再融资难度上升 。
资管裕道人|给投资人怎样的教训和启迪？，债券市场的“双十一”
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所以很多地域的投资规定 ， 真的是无关乎地域歧视 ， 而是血淋淋的经验和教训 。
写在最后
无论是对于个人投资者还是机构 ， 此次永煤的违约都是值得反思的 。
对于那些直接购买华晨集团债券的自然人和机构投资者 ， 面临的是巨大的亏损（百万级别） 。 对于普通投资者 ， 你购买的理财产品 ， 债券基金和包括固收+的产品中 ， 也可能会配置类似的高等级信用债 。
虽然说产品的是分散投资 ， 不会像债券投资那么可怕；但是一旦出现之后还是会影响产品净值的 。
破除信仰 ， 不轻信盲信评级 ， 回归基本面；这是所有的启迪 。


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