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兑付|专业投资需要做好三点

专业投资需要做好三点
遵循刚兑信仰去投资曾经让投资者着迷 ， 现在这条路眼看走不通了 ， 投资者该如何“自救”？如果沿着刚兑的老路走下去 ， 最后无疑会走到绝路 。 只有真正按照资管新规的精神 ， 走专业投资人的新路 。 而要走好专业投资人的新路 ， 起码要做到以下三点：
第一 ， 要彻底抛弃刚性兑付的思维方式 。 信用债之所以被称为信用债 ， 是因为信用分析是其中的关键 。 一方面吃着信用债的高票息 ， 一方面指望其像利率债一样永不违约 ， 不想承担高风险 ， 只想获得高收益 ， 这种好事怎么可能长期存在？
第二 ， 要回归判断发债主体的违约风险和债项违约风险 。 当前的信评中 ， 总有一项是分析股东背景 ， 并给予相当的权重 ， 而按照法律合同关系 ， 股东背景实际跟债券是否发生违约没有必然关系 。 事实上 ， 有担保都是可能违约的 ， 更何况没有担保的股东 ， 投资者未来应当更关注发债主体的偿债资质 。
第三 ， 对于恶意逃废债、财务造假等应当坚决通过法律途径维权 。 在打破刚兑的大背景下 ， 不排除部分发行人利用这一大环境 ， 故意逃脱偿债责任 ， 甚至使用财务造假等方式虚假抬高自身财务资质 ， 投资者应当利用法律武器 ， 坚决维护自身的合法权益 。
信用违约下的政策建议
第一 ， 应当坚持市场化的原则 。 市场化必然要求打破刚性兑付 ， 因此监管可以组织协调债券违约后的相关事项 ， 以维护市场秩序、避免市场情绪失控 ， 但是不应要求违约企业特别是母公司刚性兑付 ， 不能以保护投资者损失为第一原则 ， 否则无疑将进一步强化市场刚兑信仰 ， 对于打破刚性兑付的大方向不利 。
第二 ， 应当从信息披露的角度加强监管和处罚力度 。 监管的重心应当是确保发行方和投资方的公平交易 ， 其核心就是要求发行方充分披露真实信息 ， 同时对财务造假等行为作出严厉处罚 ， 这种处罚不仅针对发行主体 ， 还应当针对具体的责任人 。
第三 ， 应当尊重地区之间发展不平衡的客观现实 ， 避免出现恶性循环 。 国企分化已成必然 ， 未来城投平台分化也将加剧 ， 甚至地方政府分化也难以避免 ， 财力弱的地区无疑将承担更高的融资成本 。 而地方财力弱是由很多历史和发展战略原因导致的 ， 如果由于市场化导致财力弱的地区发债更困难 ， 是不符合公平原则的 ， 也与共同富裕的目标相悖 。
【兑付|专业投资需要做好三点】每日经济新闻


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