江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

经济|四大原因揭晓LPR为何连续7个月按兵不动

【经济|四大原因揭晓LPR为何连续7个月按兵不动】北京商报讯（采访人员 岳品瑜 刘四红）11月贷款市场报价利率（LPR）报价如期出炉 。 11月20日 ， 央行授权全国银行间同业拆借中心公布 ， 当日LPR为：1年期LPR为3.85% ， 5年期以上LPR为4.65% ， 两类期限品种报价已维持7个月按兵不动 。
事实上 ， 自本月MLF（中期借贷便利）报价出来后 ， 市场对11月LPR保持不变已有预期 。 11月15日 ， 央行平价操作史上最大规模8000亿元MLF ， 由于利率维持稳定 ， 预示本月LPR报价按兵不动概率大 。 此外在11月逆回购操作上 ， 利率也依旧维持不变 。
梳理央行公开数据 ， 自今年4月起 ， LPR便维持在1年期3.85％、5年期4.65％的报价 ， 截至目前已经连续7个月按兵不动 。
光大银行金融市场部分析师周茂华告诉北京商报采访人员 ， 本月LPR利率报价继续保持不变 ， 符合市场预期 。 主要在于：一是近期公布的金融数据显示 ， 实体经济信贷融资继续保持旺盛 ， M2同比保持两位数增长；且宏观数据显示四季度经济复苏步伐进一步加快 。 二是11月16日央行续作MLF ， 中标利率维持不变 ， 预示本月LPR报价利率不变概率大 。
“三是由于近日市场对货币政策逐步回归中性预期 ， 叠加近期债市波动 ， 同业存单利率略有上升 ， 显示银行负债成本略有上升 。 另外 ， 近期管理层释放接下来政策更加重视平衡稳增长和防风险关系 ， 避免过低利率引发宏观杠杆过快上升 ， 干扰局部楼市稳定预期等 。 ”周茂华补充道 。
苏宁金融研究院宏观经济中心副主任陶金同样认为 ， LPR调降具有较强的政策调整的信号意义 ， 在目前的实体经济状况下 ， LPR大概率不会轻易调整 。 此外 ， 报价行也没有减少报价加点的动力 。
资金面表现方面 ， 北京商报采访人员注意到 ， 11月19日 ， 上海银行间同业拆放利率（Shibor）呈现全面上行趋势 ， 其中隔夜品种上行19.8个基点报1.918% ， 7天期上行2.1个基点报2.231% ， 14天期上行6.3个基点报2.564% 。
事实上 ， 针对LPR连续数月维持不变 ， 央行一个月前做过表态 ， 央行货币政策司司长孙国峰曾指出 ， 今年前四个月央行因经济形势变化特别是疫情冲击 ， 前瞻性引导公开市场操作中标利率、中期借贷便利中标利率下行30个基点 ， 带动一年期的LPR同步下行 ， 并推动贷款利率明显下行 。 近几个月来随着疫情得到有效控制 ， 国内经济复苏态势良好 ， 央行的政策利率和LPR均保持稳定 ， 市场利率围绕央行政策利率运行 ， 利率水平与当前的经济基本面总体相匹配 。
此外 ， 央行在11月初举行的政策吹风会上表示 ， 下阶段 ， 稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向 ， 根据形势变化和市场需求及时调节政策力度、节奏和重点 ， 一方面特殊时期出台的政策将适时适度调整 ， 另一方面对于需要长期支持的领域进一步加大政策支持力度 。 另外 ， 央行还提到 ， 要避免出现“政策悬崖” ， 防止政策突然中断可能带来的意外冲击 。
针对后续货币政策走向 ， 周茂华指出 ， 从目前趋势看 ， 由于国内经济复苏步伐持续加快 ， 目前利率与信贷环境继续对经济复苏构成有力支撑 ， 短期并无进一步调降LPR利率迫切性 ， 央行将确保市场流动性合理充裕前提下 ， 继续落实此前出台相关政策 ， 提升政策质效 ， 同时 ， 更加精准支持实体经济薄弱环节 ， 平衡好稳增长与防风险关系 。
但数据显示 ， 国内需求尚未完全回补 ， PPI同比仍处于负值区域；以及近期海外疫情急速恶化并拖累海外经济普遍趋缓 ， 海外经济、金融环境仍面临较大不确定性 ， 周茂华称 ， 市场对海外进一步放松货币政策预期升温 ， 国内央行将根据内外环境灵活调整 。
中国民生银行首席研究员温彬预测 ， 随着经济的进一步复苏 ， 下阶段货币政策将保持平稳 ， 大概率不会出现趋势性放松 ， 也不会出现政策过快收紧 ， 仍将延续主要通过公开市场操作、MLF等维护流动性合理充裕 ， 支持实体经济恢复发展 。 虽然降准和降息的概率降低 ， 但从实体经济恢复程度和金融让利情况上看 ， 制造业、中小微企业仍面临一定困难 ， 前10个月金融系统累计让利1.25万元 ， 全年要完成1.5万亿元的让利目标 ， 预计利率将保持震荡走势 ， 实体经济融资成本将保持稳中趋降 。


推荐阅读


上一篇：流动性|LPR“原地踏步”，年前降准是否可期？机构这么说丨火线解读

下一篇：企业|欧派家居三季度营收47.66亿元，同比增长18.40%