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利率|LPR连续7个月“按兵不动” 年底流动性仍将保持合理充裕

新华社上海11月21日电（上海证券报采访人员 黄紫豪）贷款市场报价利率（LPR）再次与上月持平 ， 连续7个月“按兵不动” 。 11月20日 ， 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的11月LPR报价为：1年期LPR为3.85% ， 5年期以上LPR为4.65% 。
市场普遍认为 ， LPR保持不变并不意味着货币政策正常化加速推进 。
方正证券首席经济学家颜色表示 ， 特殊时期货币政策退出是非常缓慢、相机抉择的过程 ， 可能需要两年时间才能分步退出 。
而央行在日前开展了年内最大规模的MLF操作 ， 也印证了特殊时期货币政策不会立即退出的观点 。
【利率|LPR连续7个月“按兵不动” 年底流动性仍将保持合理充裕】颜色认为 ， 由于目前MLF操作利率低于市场利率 ， 大规模MLF操作 ， 有利于银行适当降低负债成本 ， 因此央行释放充足流动性 ， 银行负债成本就相对可控 。 “金融让利实体经济未来仍将推动 ， 银行利润可能表现为缓慢增长 。 ”他说 。
市场人士认为 ， LPR持续“按兵不动”基本符合市场预期 ， 年底流动性环境仍将保持合理充裕 。
“从目前到明年春节前夕 ， 市场流动性需求原本就较大 ， 另外信用债违约事件使得市场长端利率高企 ， 在这期间没有利率上调的可能性 ， 流动性还是会维持合理充裕的状态 。 预计央行仍将加量续做MLF ， 并持续通过逆回购补充流动性 。 ”颜色预判 。
在消费和投资拉动下 ， 颜色认为 ， 明年一季度经济数据有望同比大幅改善 ， 市场信贷需求可能会较为强烈 ， 也容易引发资本市场泡沫 ， 因此在货币政策操作保持稳健的基调下 ， 明年一季度末 ， 利率、流动性等方面可能出现适当调整 。
开源证券首席固收分析师杨为敩认为 ， 后续市场利率可能不会快速上行 ， 而是以“走走停停”的节奏持续到明年三季度 ， 货币环境或持续收紧 。 之后 ， 不排除出现LPR、MLF价格向上调整的可能性 。 （完）


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