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新能源汽车暴涨后，这2个细分明年供需缺口达40%


新能源汽车暴涨后，这2个细分明年供需缺口达40%文章插图
新能源汽车行业无疑是今年最热门的行业之一 ， 随着行业龙头特斯拉涨幅超500% ， 蔚来成为10倍股 ， 比亚迪更是市值一度突破5000亿 ， 明年是否还会持续火爆行情 ， 还有哪些细分领域值得关注呢？
1、新能源汽车行业重回高速期
（1）国内
10月我国新能源汽车销量16万辆 ， 同比+105% ， 这是今年连续第4个月同比翻正 ， 且同比涨幅越来越大 。 经过年初新能源汽车的萧条 ， 整个市场逐渐放量 ， 虽然补贴力度还在下降 ， 但是新能源汽车逐渐从政策驱动进入产品驱动 。
（2）国外
欧洲碳排放标准进一步趋严 ， 同时欧洲多国显著加大了购车环节的补贴 ， 刺激新能源汽车销量高速增长 ， 1-9月欧洲累计销售新能源汽车超过77万辆 ， 已经超过中国成为全球第一大新能源汽车市场 。
2、火爆行情还能持续多久？
关于行情能否持续 ， 我们或能从政策规划中得到一些提示 ， 根据11月公布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》 ， 到2025年 ， 新能源汽车销量要占当年新车销量约20% ， 按照中国汽车市场年销量2500万辆计算 ， 也是500万辆的规模 ， 相比目前120万辆还有很多空间 。
3、有哪些细分领域值得期待？
新能源汽车行业细分领域主要包括正极材料 ， 负极材料 ， 电解液 ， 隔膜 ， 铜箔等 ， 其中我们认为明年隔膜和电解液有较大机会
（1）隔膜：明年面临供不应求的局面
隔膜在锂电池材料成本中占比12% ， 仅次于正负极 ， 是锂电池重要的组成部分 。
1）过去6年隔膜行业处于份额的激烈争夺期 ， 价格降幅远超正负极和电解液 ， 每年价格下降40%的幅度 ， 由14年的5元/平降至目前1.2元/平 ， 考虑到下游需求的激增 ， 未来价格下降空间极其有限 。
2）市场占比超80%的三大头部企业恩捷、中锂、星源明年只有14-16亿平的增量供应 ， 其他企业基本无力大幅扩建 ， 但是在考虑了新能源汽车 ， 电动工具需求的激增后 ， 明年隔膜整体需求量预计将达到69亿 ， 新增需求超过20亿平 ， 显著高于隔膜14亿左右扩产增量 。
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【新能源汽车暴涨后，这2个细分明年供需缺口达40%】（2）电解液：六氟3个月的涨幅只是开始
今年六氟的一波涨价吸引了不少投资者的目光 ， 但是电解液行业的景气度才刚刚开始 。
1）9月行业龙头就已经接近满产 ， 随着电解液及原料的价格的持续上涨 ， 12月排产更是不降反升 ， 20-21年六氟供给端基本无新增产能 ， 少量闲置产能需2-3月调试重启 ， 即使全部满产 ， 明年也只有5.7万产能 ， 勉强能应付未来5.6万产能的需求 。
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2）六氟从2011年的50万元/吨降价至今年8月的6万元/吨 ， 产能基本出清 ， 之后才出现一波30%的涨幅到9万元 ， 考虑到六氟成本就在6-6.5万元/吨左右 ， 这一波涨价更多是盈利修复 ， 随着下游电动车进入旺季 ， 有可能带来六氟严重供给不足 ， 继续引起价格跳涨 。 原创
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