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紫光|紫光集团被申请破产整合始末 天下熙攘皆为利往( 二 )


看到这里，我们大概就能知道紫光集团，在国内半导体生态中的重要分量，它几乎是中国国内半导体生态领域中少见的，从芯片到云端，从设计到制造，全流程成体系的半导体大厂 。
03 被申请破产整合的本质
有着如此成绩的紫光集团，遇上了半导体产业的重大历史机遇，你还认为此次被申请破产整合，仅仅是为了“还债”吗？
实际上，不仅仅是紫光集团，全球绝大部分的半导体厂商，几乎都是举债建厂，以时间换资本，以市占率换盈利率，否则动辄数十亿固定投入，每年营收20%以上的技术投资，可以说没有任何一家企业能够维系 。
所以，我们可以看到无论是国外三星、台积电的全球建厂，还是国内京东方、中芯国际的全国圈地，和当地政府合资、银行的金融工具、乃至于专项贷款等一系列手段，都是十分常见和合规的，这也是半导体产业固有特性所决定的 。
只是，紫光集团的全面出击，四处收割，使得营收跟不上流动资金的消耗，以致于入不敷出，无法偿还相应债务 。而作为债权人，大部分银行机构或是当地政府，对于此种情况大都会十分宽容，甚至延期还款，毕竟半导体产业的特性和前景，是最大的保障 。
回到此次被申请破产整合事件，在笔者看来，事件的实质，依旧是利字当头，这个利，不仅仅指的是紫光集团的债务，也就是欠的贷款，更多是重整后的股权问题 。更加直白点，也就是债权人眼见着这几年半导体行业的潜力不断兑现，多年投资下，逐渐有了稳赚不赔的盈利模式，可简单的还本还息，似乎并不能获得利益最大化；
于是乎，以债务到期无力偿还逼迫重整，使得紫光集团不得不以股权方式，偿还债权，从而将自己和前景光明的紫光集团深度绑定，从而共享半导体产业带来的红利 。
正如同多年植树后，眼见着枝繁叶茂即将开花结果，作为农夫的他们，必然要在丰收之前，圈地画牢，既要摘果子，还要源源不断的、能够持续的摘果子 。
这，可能便是此次被申请破产整合的一种阴谋论了吧 。
04 对于紫光集团的影响
无论是阴谋还是阳谋，对于紫光集团而言，此次被申请破产整合，还是有着一定的影响的 。
短期来看，鉴于紫光集团多年持续的大手笔收购，以及半导体行业长周期、多固投的运营模式，在接下来一段时间内，类似的债权纠纷或将纷至沓来，如何解决债务纠纷问题，避免国有资本的流失，提升流动资金的储备能力，可能是目前需要快速解决的问题 。
长期来看，紫光集团在存储、芯片、云端等多个半导体产业都有着深厚的技术积累，甚至在某些产业实现了国产零的突破，无论是从市场层面，还是国家层面，紫光集团都是实现半导体国产化的重要支柱企业，不太可能因部分债务问题，而彻底退出市场竞争，只能是在全力奔跑的同时，有张有弛的处理好当下境况和未来路线之间的矛盾关系 。
05 天下熙攘皆为利往 
天下熙攘，皆为利往 。国产半导体走到今日，已然十分不易，惟愿在市场规则下，有序竞争，共谋产业之兴盛，共飨行业之繁荣 。
紫光|紫光集团被申请破产整合始末 天下熙攘皆为利往
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