上市|毛利超茅台 中一签就能赚15万！我仍要对这家公司的未来画个问号( 二 )
可以说，新冠肺炎是义翘神州的机遇，但也给他自己买下了一颗”隐形炸弹“ 。
随着各国防控经验、检测手段、疫苗接种的普及，新冠疫情有可能逐步得到控制，公司新冠病毒相关产品实现的收入可能有所回落，相关存货亦有可能随着市场需求的下降而发生减值 。
虽然非新冠病毒相关产品收入预计能够保持增长，但由于新冠病毒相关产品的市场需求存在较大不确定性，2021年公司总体营业收入及营业利润水平存在较上年下滑50%以上的风险 。
红利期过，如何续航？
疫情正在逐步被控制和干预，一旦市场趋于稳定，义翘神州无法长时间保持84%以上的盈利占比 。
这就带来两个问题，剩下的16%如何扩大，想象空间有多大，因新冠而产生的84%又该如何“去泡沫化”？
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主营产品的销售收入情况，图源：招股书
招股书数据现实，2019年-2020年，义翘神州的重组蛋白的营收占比大幅下降，从61.69%下降到29.81%，除此之外，基因、培养基和CRO服务均有下降，唯一大幅上涨的是抗体业务 。从2019年的11.06%上涨到65.03%，上涨近6倍 。
目前，义翘神州研发和生产的抗体产品种类已经超过1万种，但在整体数量及部分细分领域与国际主流厂商Abcam等仍有一定差距 。同时，针对研领域对抗体的需求数量众多且较为分散，再加上病毒的种类繁多且容易变异等情况正在等待义翘神州给出下一步计划 。
要知道，与全球市场结构相似，我国的生物科研试剂市场同样以科研客户为主导，根据Frost&Sullivan数据，2019年我国生物试剂市场中科研用户市场规模达到99亿元，占比约72.4%，而工业用户市场约38亿元，占比约27.6% 。
由于生物科研试剂一般用于基础研究或医药研发前期，客户群体分布广泛且分散，平均订单量小，因此难以通过批量的方式实现产品生产和流通，缺乏规模效应 。技术和品牌实力也弱于国际巨头，因此我国生物试剂市场长期被外资企业垄断，国产厂商所占市场份额较小 。
根据国家卫健委最新数据，截至2021年8月14日，31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠病毒疫苗185383.9万剂次 。全球范围内，因新冠病毒德尔塔变体持续扩散，新华社撰写评论文章指出，全球疫苗分配不均、接种不平衡问题仍然突出，目前，抗疫概念股仍有需求支撑 。
但在生物试剂和技术服务市场市场规模和需求不断增长的同时，市场竞争可能会在价格、服务、产品质量等方面全面展开，竞争程度将愈发激烈 。但因疫情而开启的大量市场一旦回冷，义翘神州就需要从红利的天空“迫降”，继续面对上述种种问题 。
这不是义翘神州自己的课题，而是相关新冠概念股共同面对的现实——当疫情市场红利过去，如何守住阵地和找到发展的二级曲线，狂奔之余，牛市还能“牛”多久，市场和股市会给出答案 。
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