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华福证券|“双节”前多举措降温，茅台发出“降价令”下调200元？

双节8月经销商华福证券白酒板块

茅台酒要降价了？
有媒体报道称 ， 随着中秋国庆“双节”的来临 ， 茅台酒厂已出台多条举措平抑酒价疯长 ， 维护正常市场价格体系 ， 包含严格执行“三个100%”、加大零售比例、加强服务和氛围营造以及防疫工作等四项工作 。 以北京为例 ， 8月25日茅台酒市场价格已回落到2800元/瓶附近 ， 下行200元左右 。
无论是监管约谈还是茅台多举措平抑酒价 ， 其背后规范行业发展 ， 打击投机资本与无序涨价的趋势已经十分明显 。 机构普遍认为 ， 虽然白酒行业短期的政策风险和悲观情绪仍然存在 ， 但在经过行业规范和整顿后 ， 白酒行业将缩短无序发展的周期 ， 迎来更为长期的发展机遇 。
受此影响以及A股市场风格转换 ， 近期白酒板块悲观情绪持续蔓延 ， 茅台股价一度逼近1500元 ， 年内最大跌幅超过40% 。 不过 ， 近期市场情绪便逐渐趋于稳定 ， 截至8月25日收盘 ， 贵州茅台已经连续三个交易日上涨 ， 股价重回1600元以上 。 白酒指数亦录得三连阳 。
华福证券|“双节”前多举措降温，茅台发出“降价令”下调200元？
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平抑酒价 ， 茅台“双节”前多举措降温
8月25日 ， 有媒体报道称 ， 随着中秋国庆的来临 ， 为平抑酒价 ， 茅台酒厂已出台相关政策 ， 要求营销一线提前谋划部署 ， 做好茅台酒销售工作 ， 引导督促经销商把酒卖出去 ， 全力提升消费者购酒体验 。
据悉 ， 贵州茅台酒销售有限公司已经组织销售主力团队进行了长达一周的特殊培训 ， 确定“稳市稳价”的思路 。 从茅台酒各省区的要求来看 ， 严格执行“三个100%”、加大零售比例、加强服务和氛围营造以及防疫工作等四项工作 ， 是茅台酒对经销商在2021年双节期间的基本要求 。
其中 ， 茅台销售公司河南省区经销商联谊会召开了“双节”工作视频会议 ， 传达了茅台集团“中秋国庆”双节期间“稳市稳价”工作要求 ， 部署河南市场销售工作 。 会上 ， 相关领导在传达茅台集团“双节”期间市场工作文件的同时 ， 还对经销商提出了六点要求 ， 不仅要求经销商提高零售比例 ， 还要严格执行三个100%政策（100%拆箱、100%清零、100%开票） ， 并特别要求100%清零所有经销商和专卖店要在40天内完成 。
而茅台酒吉林省区则对经销商提出了五大要求：
1、做好“三个100%”（100%拆箱销售、100%库存清零、100%临街设点服务）工作；
2、加大零售比例；
3、做好销售数据管理、消费者服务、双节氛围营造等 ， 希望各经销单位负责人每周至少3天到店参与服务工作；
4、做好疫情防控工作；
5、统筹做好双节期间茅台酒销售安排 ， 做好安全预案 ， 严格按照日销售计划执行销售 。
从产业内人士调研的情况来看 ， 茅台平抑酒价的多个举措已经取得初步成效 。
以北京为例 ， 8月25日茅台酒市场价格已回落到2800元/瓶附近 ， 下行200元左右 ， 同时其他茅台产品也开始小幅回落；河南一大型经销商表示 ， 目前飞天茅台市场价在2850元左右 ， 价格下滑了约400元 。
黄牛的回收价也相应下降 ， 其中2021年的茅台回收价为2500元/瓶 ， 2020年的茅台回收价为2510元/瓶 ， 2019年的茅台回收价为2600元/瓶 。
市场悲观情绪一度蔓延
对于上述茅台多举措平抑酒价的现象 ， 有经销商认为 ， 这可能和此前市场监管总局的约谈有一定关系 。
8月20日早上 ， 市场曾突然流传出一份市场监督管理总局发布的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》 。 通知显示 ， “为贯彻落实党中央、国务院领导通知批示精神 ， 做好白酒市场监管工作 ， 我局拟于8月20日上午召开座谈会 ， 请你单位派一名熟悉业务的同志参加 。 参会地址为中国价格协会 。 ”
而早在2011年9月、2017年1月 ， 国家发改委价监局也曾先后两次召开白酒价格座谈会 。 两次会议的核心内容均是要求行业协会及白酒骨干企业要起到维护白酒市场价格的作用 ， 维护市场价格秩序 ， 营造公平的竞争环境 ， 促进白酒行业的健康发展 。 值得注意的是 ， 当年的两场座谈会的背景 ， 都是白酒价格处于快速上升的时间节点 。
【华福证券|“双节”前多举措降温，茅台发出“降价令”下调200元？】按照历史行情 ， 每当进入九月份之后 ， 面对即将到来的中秋、国庆旺季 ， 白酒多会出现一个涨价潮 。 今年同样如此 ， 根据华福证券8月20日发表的研报调研 ， 彼时2020年的飞天茅台原箱批价上涨10元至3850元；2021年原箱批价上涨30元至3860元；2021年的散瓶批价上涨130元至3170元 。


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