进军高端矿泉水，“乳酸菌第一股”涨停，技术门槛低经营风险高( 二 ) _生活百科

据朱丹蓬分析，均瑶健康乳饮板块“做的不是非常好”，加之公司实力“不是非常强”，过早进行品类多元化对于均瑶而言风险较大。其次，他认为均瑶做矿泉水隔行如隔山，优势较少。譬如，怡宝纯净水做得好但做饮料却不尽如人意。因此，就算是同一大品类下的饮料产品，其中的细分品类之操作模式并不相同，打法也不同。因此，均瑶健康布局矿泉水项目，趋势上没有错，但看其综合实力，“我并不看好” 。
矿泉水市场技术门槛虽不高，但也是水深有暗礁的行业，近几年触礁的企业并不少见。据报道，2013年11月，恒大曾尝试进军矿泉水市场，投资60亿元打广告，提升品牌知名度，2014财年只完成10.9亿元销售额，亏损23.7亿元，后续加上其他广告投资，大概亏损40亿元。

文章插图
均瑶此次尝试矿泉水能否避免恒大弯路？叶檀表示，矿泉水是一个门槛低、资金密集的行业，主要靠营销能力和品牌能力，“大家都做矿泉水，说明矿泉水市场利润很厚，就看大家管理能力（能否跟得上），市场是否认可，不是说想做高端就做高端，关键要看资源匹配度和品牌力。”
不难发现，越来越多的大品牌企业扎堆进入高端矿泉水行业，与此同时，进口瓶装水也开始抢夺中国高端水市场。对于新进入者来说，无论是抢夺市场份额还是建立品牌认知度都存在不小的难度。
不可否认的是，中高端瓶装水在中国市场正呈现出高速增长的态势。朱丹蓬此前预测，高端矿泉水将进入“真正”的供需两旺，资本市场对优质矿泉水项目持续升温，优质矿泉水将迎来再次高速增长，预计增长幅度不低于12% 。
这也是均瑶健康在入局高端水消息公布后股价上涨的主要原因。
矿泉水市场是否被高估？
均瑶健康宣布进军矿泉水市场的消息后，也引来市场对“大自然的印钞机”农夫山泉的再度关注。
农夫山泉上市以来暴涨的股价和市值或也成为均瑶健康跨界卖水参考的范本。
农夫山泉（09633.HK）自2014年跃升为全国瓶装水销量冠军后，于2018年以年收入超170亿元、净利润达36.16亿元的骄人成绩令市场瞠目。靠着2元一瓶的矿泉水，农夫山泉净利润超过营收是其数倍的康师傅、统一。2019年农夫山泉净利润近50亿元，其中瓶装水的毛利率高达60.2% 。
数据显示，农夫山泉、怡宝、百岁山以26.4%、20.9%、9.6%市占率列为中国纯净水市场前三，同样耳熟能详的娃哈哈品牌，市场份额不及农夫山泉四分之一。

文章插图
今年9月8日，农夫山泉一鼓作气正式登陆港股，开盘价每股39.8港元，总市值达到4453港元（约合人民币3924亿元），上市至今总市值一度超过5000亿港元。截至12月7日收盘，农夫山泉股价微涨0.24%至42.6港元/股，总市值达4791亿港元。其创始人钟睒睒身价也水涨船高，在福布斯实时富豪榜多次超越马云、马化腾，成中国首富。
相比资本市场的热捧，也有观点认为农夫山泉股价已严重偏离合理区间，估值过高，存在泡沫。除瓶装水市场份额领先外，农夫山泉其他多元化产品都落后于其他品牌，
亦有分析人士指出，就产品本身而言，农夫山泉水无太多附加值，除了主业矿泉水及一部分茶业务，其余是份额较小的果汁、咖啡等业务，其产品矩阵含金量并不高。
据农夫山泉半年报数据显示，今年上半年，农夫山泉实现总营收为115.4亿元，去年同期为123.09亿元，同比下滑6.21％；实现净利润为28.64亿元，去年同期为28.77亿元，同比下滑0.43％。
营收、利润双下降的情况下，农夫山泉后续能否继续维持高股价还要看实际经营能力。
对于均瑶健康这些后来者而言，农夫山泉创造的资本神话很难被复制。
本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。
【进军高端矿泉水，“乳酸菌第一股”涨停，技术门槛低经营风险高】Tags：