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中海油的油为什么便宜(中海油和中石化哪个好)( 二 )


中石化2020年末已探明原油储量15.42亿桶，已探明已开发原油储量13.89亿桶；天然气探明储量8.19万亿立方英尺(或相当于14.12亿桶)，已探明已开发天然气储量6.37万亿立方英尺(或相当于10.97亿桶) 。
从这些数据来看，除去上半年投产的新项目，中海油的储量已经非常丰富，高于中石化，与中石油的差距似乎不大 。
中海油的盈利能力或更佳中海油桶油的主要成本包括运营费用、折旧、损耗和摊销(涉及资本支出)、弃置费用、销售和管理费用以及除所得税以外的其他税费 。2021年上半年，这些费用总计为每桶油当量28.98美元，其中作为现金支出的运营成本为7.31美元 。
我注意到，2021年上半年，中石油的油气单位经营成本为每桶9.75美元，炼油单位现金加工成本为每吨159.27元人民币(笔者估算换算单位相当于每桶3.35美元)，每吨油的营销成本为每吨388.8元人民币(或每桶8.19美元) 。
对于中石化来说，2021年上半年，油气现金运营成本为每桶16.1美元，炼油现金运营成本为每桶3.96美元，销售吨油的营销成本和现金成本为每吨175.86元人民币(笔者估计约为3.70美元) 。
可见，单从油气现金的运营成本来看，中海油是有成本优势的 。
此外，中海油主要从事勘探和开采，向主要客户出售未加工的原油和天然气，包括中石油和中石化 。中石油和中石化的土地开发成本都不低，而且还从事炼油和终端销售(也就是针对成品油的消费者)，涉及的成本更多 。
在我看来，这就是中海油利润表现优于两桶油的原因 。
总结综上所述，中海油专注于海上油气田的勘探开发，具有独特的业务优势和利润优势 。在港股市场，中海油的市盈率和市净率略高于同行中石油和中石化，体现了这个相对成熟的资本市场赋予的优势溢价 。
最近石油股的行情终于让中石油在a股积累了一定的涨幅 。目前该股a股股价较对应h股上涨近一倍，如下表所示 。业绩在三桶油中垫底的中石化，溢价率为39.24% 。中海油以更独特的业务和更好的盈利能力回归a股，自然让人心生向往——或许可以为自己在港股市场被低估的地位舒一口气 。
中海油能否给最近火热的石油股市再添一把火？值得期待 。
毛婷


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