央行重磅发声，回应八大犀利问题(12)
二是债务规模大、杠杆率高的国企确实在去杠杆；
三是2018年实体经济运行有个突出特点 ， 就是投资增速明显减缓 ， 特别是基建增速比较低 ， 如投资比较弱的行业 ， 融资需求明显下降 ， 而投资比较强的行业 ， 去年主要依靠自有资金进行投资 ， 而不是大规模借助银行资金投资；
四是资金的周期问题 ， 2018年的社融中债务到期规模较大 ， 到期之后实体经济没有续作 。
金融方面 ， 社融下降主要是表外融资下降很明显 ， 尤其是委托贷款和信托贷款 。 很多通道业务的资金来自于表内 ， 表内资金对委托贷款、信托贷款的支持大幅减少后 ， 会影响委托贷款和信托贷款的资金状况 ， 这是结构性去杠杆的结果 。 此外 ， 金融体系风险偏好有所降低、金融机构受到资本金的约束也是原因 。
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