央行重磅发声，回应八大犀利问题( 八 )
更为重要的是 ， 孙国峰表示 ， 从1978年到1998年二十多年里 ， 我国遭遇过三次通胀 ， 都与财政赤字货币化有关 ， 所以《中国人民银行法》才规定央行不得对政府财政透支 。 央行如果在二级市场大量购买国债 ， 与在一级市场直接购买国债本质上是一样的 ， 容易出现严重的财政赤字货币化问题 ， 这是值得高度警惕 。
要点五：货币政策有效性的边界远未达到
在传统观念中 ， 货币政策是总量调控型政策 ， 其对结构性问题的解决能力有限 ， 这也就是所谓的货币政策的有效性边界 。 但从近年来我国央行货币政策操作的手法看 ， 越来越注重结构性货币政策工具的创新和使用 ， 试图达到解决结构性问题的目的 ， 实现“精准滴灌” 。 但这种做法的有效性一直在市场中存在争议 。
对此 ， 孙国峰认为 ， 货币政策的有效性尽管确实存在边界 ， 但中国央行的货币政策远未达到边界 ， 还有很大的空间可以发挥 ， 尤其是在结构性政策方面大有可为 。 央行的货币政策操作可以同时实现既管总量又调结构 。
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