多路资金入场反弹成色尚待检验( 五 ) 本周上证综指

产业资本是A股市场最重要的参与者之一，近期在市场大涨的背景下，产业资本减持力度加大。产业资本最了解企业自身的经营境况，其减持从一定程度上反映出对企业经营和盈利前景的担忧。根据盈利周期理论， A股整体企业盈利还将面临较快的下滑，如果企业经营拐点未至，作为经营者的产业资本由于看不清明确的前景而进行减持也属于情理之中。而在产业资本加大减持的背景下，股价上涨可能会受到较大阻碍。

原欣亮：2月以来，北上资金在春节前后流入创新高，至2月下旬净流入趋缓， 2月25日还出现了净流出的现象。这主要是外资对后期经济和市场表现仍存疑虑，预期兑现后落袋为安的表现。

2019年以来，上市公司股东净减市值42.6亿，同比减少三成。整体看，相关产业资本增持诉求降低。由于产业资本在经营一线，对于经济好转、企业经营有最直接的感受。产业资本目前的意愿也显示其对于基本面和企业业绩拐点并没有那么乐观。