后智能手机时代来临光电器件龙头备获机构关注( 六 ) 原标题：后智

目前窄带滤光片的厂商主要为海外企业，包括美国的VIAVI和水晶光电，其他包括布勒莱宝光学（Buhler）、美题隆精密光学（Materion）、波长科技（Wavelength）等，技术壁垒使得窄带滤光片的市场参与者并不多。

四、经营业态和成长驱动

1、财务数据分析：

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水晶光电近年来的净资产回报率不高，始终在10%上下，符合消费电子的平均水平，但低于优秀同行。 18年Q3由于一笔投资收益导致净利润率上涨，使得18年的ROE有所上升，剔除后， ROE大约为5.18% ，数据偏低。

从杜邦分析看，公司净利润水平较高，平均在15%以上的优秀水平，高于制造业的平均水平。

总资产周转率水平较低，仅维持0.5左右的低水平，大幅低于同行业水平。例如欧菲科技2017年总资产周转率为1.24 ，歌尔股份为1.03 ，信维通信为0.8 ，五方光电为0.87 。从历史数据看，公司最高水平是2007年0.98 ，近几年最高0.64 ，所以提高到1左右的水平有些困难

从负债水平看，公司负债较低，仅30%的资产负债率且有8.86%的经营性负债，付息债务仅有10亿的可转换窄幅，无短期借款和长期借款，无高付息债券，而欧菲科技负债率高达70% ，歌尔股份和信维通信负债率也在50%左右，所以杠杆方面有优势，有提升空间。

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