【海通批零】重点公司1Q19业绩前瞻，重视龙头及低估值个股( 五 ) 原标题：【海

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【核心推荐】永辉超市、苏宁易购、天虹股份、家家悦、红旗连锁、老凤祥等

（A）永辉超市：治理、组织、机制优化， 2019年回归核心能力，有望再迎高效成长。 2018年底起步的mini店尚在打磨期，经营定位、商品结构、供应链、到家到店协同推进等诸多方面仍有待更加成熟和标准化，而后加速复制，预计仍需1-2个季度的观察窗口期，但我们坚定看好mini店和创新业务的逻辑，并对公司的执行力和动态迭代优化能力有信心。给以目标市值832-1011亿元，合理价值区间8.7-10.6元。

（B）苏宁易购：双线融合持续增效，加速提升市场份额。公司2017下半年以来执行力强化， 2018年以来加速布局线下入口，持续完善及优化金融、物流、小店等业务板块，智慧零售稳步推进；得益于双线运营优势以及多产业资源协同，无论是线上还是线下，我们认为，公司2019年均有望延续快速且优于同业的增速，从而在偏弱的市场环境中，实现市场份额的持续快速提升。给以目标市值1255-1567亿元，合理价值区间13.5-16.8元。

（C）天虹股份：引领百货转型创新，携手腾讯加速科技转型，进入加速成长期。公司2013年开始全面转型，各层级激励全覆盖激励充分；围绕数字化、体验式、供应链打造核心竞争力，引领行业业态创新，具备整合输出能力；储备门店丰富，开店提速且创新管理输出模式，次新区坪效和毛利率向成熟区域靠拢。通过持续精耕细作、修炼内功，从而保障公司整体业绩稳健增长，显著优于同业。给以合理价值区间15.17-16.85元。

（D）家家悦：夯实核心竞争力，展店&并购外延提速。公司为零售行业稀缺的确定性价值成长标的，在生鲜、物流、流程管控等方面具备行业领先水平，优秀的供应链与密集的网点强化竞争壁垒， 2019年进一步加速扩张。给以合理市值区间123亿元-154亿元，合理价值区间26.33-32.91元。