阅文集团去年经营利润达11亿元，在线阅读行业天花板已现( 二 ) 记者|陈菲遐

这一简单披露变化的背后，蕴藏着阅文集团战略变化。这意味着，阅文集团将不仅仅再是一个简单的在线阅读的公司。或者更直白的说，在线阅读已经支撑不起阅文集团如今接近360亿的市值。虽然市值一度达到过1120亿元。

这一点可以从在线业务收入以及毛利的变化中看出端倪。

根据更新后的数据披露，在线业务具体再细分为自有平台产品、腾讯产品自营渠道、第三方平台三部分。由于2017年以前的披露条目不一致，因此无法追溯比较2016年，因此以下数据仅比较2017年以及2018年。

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总体而言，在线业务收入由2017年的34.9亿元，增长到了38.27亿元，同比增长了9.7% 。其中自有平台业务和腾讯产品自营渠道是主要方式。但是2018年一个十分重要的变化出现了，一直给与阅文集团极大帮助的股东腾讯集团，开始出现了撤力。具体来看，腾讯产品自营渠道的收入从2017年的10.81亿元，下滑至了2018年的9.51亿元，同比下降了12% 。这个下滑，对于阅文集团来说，意义不同一般。

年报解释称，由于腾讯产品改变其用户分配策略，较少推广在线阅读内容，加之自有平台用户的重叠，导致了腾讯渠道收入的下降。讽刺的是，阅文集团在招股文件中强调：“我们能够独立于腾讯集团分销文学内容。 ”现在确实是独立了，却是基于腾讯撤力的基础上。

收入下滑的背后自然是月付费用户的下降，这是第二个重要的下滑数据。这个数据背后的意义更加可怕。