阅文集团去年经营利润达11亿元，在线阅读行业天花板已现( 四 ) 记者|陈菲遐

2018年，在线业务以及版权运营的合计毛利为25.57亿元，相较2017年20.75亿元，增速为23% 。这块接近4.8亿元的毛利增加，来源却并非是在线业务，而是新兴出现的版权运营。毛利贡献数据显示，在线运营的毛利贡献，从2017年的91% ，下降至了83% 。

版权运营作为利润增速的贡献者，背后是2018年阅文集团155亿元巨额收购的新丽传媒，而这也关系到阅文集团的转型。

2018年8月13日，阅文集团宣布拟以不超过155亿元的价格，收购新丽传媒100%股权。虽然消息传出后，阅文集团股价应声下跌。但是目前来看，版权改编以及运营却是阅文集团未来重要的发展方向，或者是不得不发展的方向。

虽然对价155亿元，但实际上阅文集团真金白银的付出却只是个零头。根据公告，该笔收购将以现金与新股相结合的方式进行结算。其中，阅文集团将向腾讯支付的对价为52.9亿元，结算方式为股份，交易后腾讯对阅文集团的持股比例上升至54.34% 。新丽传媒管理层卖方持股则要价102.1亿元，以50%现金及50%股份结算。因此，真实的现金支出也仅为51亿元左右。

同时，在收购公告发布后，阅文集团的全资子公司上海阅霆与腾讯签订了一系列协议，包括发行合作协议、版权采购协议以及委托拍摄制作协议等，虽说协议签订的对象是上海阅霆，但桩桩件件都直指刚刚被收购的新丽传媒。

根据发行合作协议，阅文已同意将电视剧、网络剧、电影及动画片的信息网络传播权及放映权授予腾讯， 2018-2020年3年之内，腾讯需要向阅文分别支付14亿、21亿以及23亿元，共计58亿元的授权费用。阅文集团向腾讯支付的收购新丽传媒的对价，也已经收回。

虽然如今的股价相比支付新丽传媒而发行的股价42.35元/股而言，已经出现了折价。但是这作为阅文集团转战场从而继续抬高天花板这一重要使命而言，显得微不足道。