收益率连跌12个月 银行理财努力保“4”( 三 )
展望后市 ， 不少业内人士都表示 ， 最近由于流动性宽松因素 ， 货币市场利率和债券市场利率普遍下跌 ， 银行理财收益率也持续下跌 。 有研究机构称“近期银行理财收益率呈现缓慢下降趋势 ， 理财产品预期收益率相对于市场利率下行速度的滞后性或导致银行面临成本收益倒挂的局面” 。 在杨慧敏看来 ， 银行面临成本收益倒挂的情况有两个前提条件：一是该理财产品为预期收益率型的理财产品 ， 而非净值型的产品；二是该理财产品主要资产配置为货币市场工具和债券类 ， 而不是非标类资产 。
“在这两个前提条件下 ， 银行理财的成本和收益是存在倒挂可能性的 ， 因为流动性宽松下 ， 货币市场利率不断下行 ， 传导至债券收益率也不断下行 ， 而预期收益率型的银行理财最终以预期收益兑付 ， 所以理论上存在倒挂的可能 。 但实际上由于一些银行新产品仍然对接的未到期老资产 ， 而老资产主要有非标等高收益资产 ， 最终收益也相对较高 ， 可以覆盖预期收益率 。 ”杨慧敏认为 ， 未来理财产品收益率会有所分化 。 对接老资产的产品来说 ， 由于老资产存在一些拉高收益的非标类资产 ， 这类理财产品的收益率会相对较高；而对于对接新资产的产品来说 ， 主要资产配置为货币市场和债券市场产品 ， 容易受市场利率下跌的趋势影响 ， 所以收益率相对较低 ， 甚至部分产品会有跌破4%的风险 。 但整体来看 ， 由于部分创新存款类产品收益都达到4%以上 ， 银行理财“保4”的压力依然很大 ， 所以短期来看 ， 银行理财平均收益率不会跌破4% 。
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