谁造就了人民币逆势走强( 三 ) 原标题：谁造

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图3三个口径的人民币汇率指数

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外汇供求关系变化难以完全解释近期的强势人民币

现行人民币汇率中间价报价机制为“中间价=上日收盘价+篮子货币汇率走势+逆周期因子” 。市场供求直接作用的对象应该是其中的“上日收盘价”：如果境内外汇供大于求，人民币汇率收盘价相对当日中间价通常偏强（价差为负值）；反之，则偏弱（价差为正值）。

从结售汇数据和收盘价偏离情况看，今年1月份人民币汇率走强确与境内外汇供求关系改善有关。当月，反映境内外汇供求状况的银行即远期（含期权）结售汇合计顺差101亿美元，同比、环比均有较大增幅（见图4）。同期，收盘价相对当日中间价时强时弱，其中收盘价偏强的天数占到22个交易日的45.5% ，较上季平均占比上升了15.5个百分点（见图5）；人民币汇率中间价累计上涨一毛六分钱（1607个基点），其中收盘价相对中间价偏强累计贡献了三分三厘钱（330个基点），贡献了中间价涨幅的20.5% 。