谁造就了人民币逆势走强( 六 ) 原标题：谁造

图6月末与月平均人民币汇率中间价

（单位：元人民币/美元）

----谁造就了人民币逆势走强//----江苏龙网 http://www.jiangsulong.com //

本文原始标题为：谁造就了人民币逆势走强---来源是：

本文原始标题为：谁造就了人民币逆势走强---来源是：

逆周期调控下“易涨难跌”使人民币获得重要支撑

中间价报价机制中的“篮子货币汇率走势”实际隐含着人民币与美元走势的负相关性，即国际市场美元强境内人民币弱、国际市场美元弱境内人民币强的所谓“跷跷板效应” 。

今年前2个半月，美元指数在95至98一线高位盘整，总体变化不大，它能够解释人民币汇率隔日变动的方向，却不能很好解释人民币汇率的强弱程度（见图1）。

自去年8月24日披露重启逆周期因子以来，对每日美元指数与人民币汇率中间价（滞后一天）取自然对数后，二者的相关性为+0.07（今年前2个半月该相关性甚至为-0.19），而去年1月9日至8月23日暂停使用逆周期因子期间，该相关性为+0.81 。

既然报价机制中前两个因素的解释力均比较弱，我们自然转向审视“逆周期因子”对中间价变动的影响。

谁造就了人民币逆势走强( 六 )