俞敏洪打破亏损魔咒( 五 ) 本文首发自寻

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新版招股书业绩变脸，上市是出路吗？

此前在美股上市的尚德、51talk、英语流利说，以及已经提交招股书8个月但至今尚未上市的沪江网校，都处于亏损状态，新东方在线至少是难得盈利的在线教育公司。

但在新东方在线更新的招股书中，公司业绩出现了变脸。 2018年6月至11月，公司实现净利润0.36亿元，同比下降60% 。资料显示， 2016-2017财年，新东方在线的净利润从5960万增加至9220万，但到2018财年减少至8200万元。如此大幅度的利润下降，原因何在？

新东方在线更新的招股说明书显示，大学及K12分部的线上媒体推广活动增加和广告费上升是线上媒体推广开支大幅增加的主要原因，线上媒体推广正是新东方在线长期以来最主要的营销渠道。受此影响，公司2018年6月至11月销售及营销开支上升157%至2.33亿元。

也就是说，新东方在线的平均获客成本由上年同期的55元增加至138元。这一成本增加的背后能够带来多大的转化尚不可知，但在线教育领域竞争日趋激烈，获客成本居高不下一直是行业共识。

俞敏洪打破亏损魔咒( 五 )