Project Ubin：新加坡央行在清结算中应用DLT的尝试（下篇）( 三 ) 原标题：Proj

阶段三设计了基于DLT的DvP结算流程，并且考虑到结算中异常状态。此结算流程可以概述为以下步骤：交易双方向系统提交订单，系统匹配订单双方，系统为交易双方生成密钥和哈希用于私密性交易，交易双方在分布式账本中进行证券和现金的共识，完成交付。在整个结算流程中， RMO作为仲裁方起到督导作用。

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图6：三家公司提出的原型方案

上图是Anquan、Deloitte和Nasdaq三家公司提出的应用不用区块链系统的原型方案。原型实现了如下功能，如扩大时间窗口，锁定分类账上现金/证券的合约，仲裁方控制账户，加密和链下传输信息确保隐私性等。

阶段三探索在智能合约中嵌入合规要求等规则，实现结算周期从T+3到T+1甚至全时结算的压缩。由于监管审查和合规标准多种多样，嵌入合规规则的智能合约可能影响金融监管部门的多区域执法实施。另外，合约将待交易资产锁定在现金分类账和证券分类账中，可能会降低结算期间的流动性。

对于未来考量，阶段三提出，仲裁方是否能保持公正中立；全时结算需要考虑外汇汇率、交易手续费定价和不同银行营业时间等问题。未来考虑扩大DLT的应用资产类别和市场，如证券、公司债券、商品和衍生品，改进现有一级市场和二级市场。

阶段四：跨境银行间支付和结算

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