发达经济体央行“鸽声嘹亮”( 四 ) 近期

相比之下，英国和日本央行如市场预期的鸽派决议更加容易理解。英国央行需要应对的最大风险就是英国脱欧的不确定性和外部环境走弱。即使未来英国需要调整货币政策，也必须在脱欧结果更加清晰时才会提供更多前瞻指引。

对于日本而言，出口和工业生产放缓对经济的冲击非常明显。分析认为，年初以来日本出口基本上“零增长”或者“微弱下滑” ，经济可能仅实现了“微弱增长”或者“零增长” 。花旗银行将日本2019年经济增速预测下调0.1%至1% 。虽然各方预计政府财政刺激和消费税上调可能会在2020年刺激日本经济，但年内日本经济维持当前态势已成大概率事件。因此，除非日本经济发生预期之外的衰退或者日元因避险因素大幅升值，市场预计日本央行年内都将按兵不动。

欧洲央行重启刺激政策可谓内忧外患综合因素作用所致。在内部，虽然部分机构认为2019年欧元区经济增长并非欧债危机以来最差水平，但前瞻数据显示欧元区经济体的压力不断加大。近期公布的3月份欧元区和德国制造业采购经理人指数分别为47.6和44.7 ，不仅都远低于枯荣线，还分别创下了69个月和79个月的新低。此外，意大利财政预算问题和南欧国家银行业问题持续出现不确定性，英国脱欧久拖未决。这些内部因素都将制约欧元区年内的经济表现。