引导科创板理性定价( 二 )
一方面 ， 对配售承诺、条件、配售资金等潜在情形的禁止性规定 ， 能够有效规避战略投资者配售中的利益输送问题 。 资本市场中向战略投资者输送利益的问题历来为人诟病 ， 在中国股市特有背景下 ， “IPO堰塞湖现象”导致资本市场供需关系扭曲 ， 新股上市热度不减 ， 股票发行价格与二级市场的交易价格存在巨大差价空间 ， 部分战略投资者凭借资本实力和关系寻租在新股发行中占有较大额度 ， 大大降低了散户的中签机率 ， 损害了公众投资者利益 。 另一方面 ， 通过明确战略投资者数量、分档跟投比例、禁止战略配售打新等措施 ， 能够有效平衡资本约束、引导选择和市场定价之间的关系 ， 缓解战略投资者通过参与打新带来的股票后市潜在波动 ， 引导投资者科学判断股票价值并做出投资决策 。
随着科创板的设立和注册制的试行 ， 多层次资本市场的发展将有效改善我国投资环境生态 ， 不断推动制度短板的改进与完善 ， 我国投资者的投资理念也将更加成熟 。 在该背景下对战略投资者的细化规范有利于缓解公众投资者
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