【深度】欧洲超级银行胎死腹中：德意志银行与德国商业银行合并流( 三 ) 原标题：【深

“从一开始就只有一点是明确的：通过合并我们必须能为股东带来更高的收益，为客户提供更好的服务。 ”德银CEO克里斯蒂安·泽温（ChristianSewing）和商业银行CEO马丁·齐尔克（MartinZielke）在昨天的新闻发布会上共同表示道：“但经过分析后的结论是，合并不能为我们带来增值。带来的反而是风险和巨大的组织架构变更成本。 ”

泽温提及的理由似乎可以套用在任何合并案上，这一笼统的说法也轻描淡写地掩饰了合并计划流产的真正原因。

舆论、工会和搅局者：谁在阻挠合并？

“两个病人合体变不成健康人，两个野鸡的结合也生不出普鲁士鹰。 ”两家银行的合并计划从一开始就遭受到了舆论界的猛烈批评。

在许多批评者看来，德银的关键问题在于无法找到一个可以带来稳定盈利的商业模式，而这个问题才应该是德银需要优先解决的。

根据德银2018年的财报显示，该年德银的净利润为3.41亿欧元，这也是德银在连续四年的净亏损之后首次录得盈利。但是这个数字却仅仅是曾经的老对手摩根大通五个工作日就能赚得的利润。

此外，德银能够逃离赤字区靠的也只是泽温推行的成本缩减计划，而非来自营收的增长。相反， 2018全年253亿欧元的营收相比2017年的264亿欧元反而减少了4.2% 。

而吞下商业银行是否能够解决这个根本性问题？答案是否定的。

因为几乎没人相信德银和商业银行的合并能够带来多少协同效应。商业银行本就薄弱的投资业务根本无法扭转或重振德银在美国和亚洲的投资银行业务，唯一能给德银带来优势的，只有德国本土的个人银行业务和企业银行业务。