股神巴菲特股东大会终极前瞻：怎么看中国企业？下笔“大象级”投( 二 ) 原标题：股神

股东大会日看点伯克希尔的回购潜力

去年7月，伯克希尔董事会宣布放宽股票回购政策，只要股价低于内在价值就可以启动回购，不必像过去那样只有在股价比票面价值高20%以上时才可回购。但从去年初到今年2月末，伯克希尔仅回购了13亿美元，不到去年末公司1120亿美元持现规模的1.2% 。

巴菲特在今年2月公布的年度致股东信中指出，随着时间推移，伯克希尔将大手笔回购，回购价将高于股票面值，但低于其预计的内在价值。

巴菲特上上周四向英国金融时报表示，伯克希尔的回购规模可能大增、高达1000亿美元，但并未披露会在多久以内达到这一规模。

巴菲特当时说，他能够明智地买入的在公开市场交易的股票不超过100只。直接收购公司也并不容易，一家价值10亿美元的公司想要立即增长50%的利润非常难。

金融时报评论称，对于目前拥有7000亿美元的资产、1120亿美元的现金和现金等价物的伯克希尔来说，只有大手笔的投资才能有效改善伯克希尔的利润。

EdwardJones分析师JamesShanahan评价，所有这些过剩的现金在拖累伯克希尔盈利。如果这些资本可以运作起来，会成为很大的盈利推手。

资产管理公司WedgewoodPartners的首席投资官DaveRolfe评论称，过去十年，巴菲特本可能围捕的最大“大象”应该就是伯克希尔自己。 2013年到2017年，伯克希尔毫无回购。华尔街见闻估算，这四年间，伯克希尔A股和B股均累涨约113% ，标普500涨83% 。

但彭博社报道指出，如此大规模的持现恰恰体现了巴菲特面临的一些挑战。他要设法为伯克希尔找到定价合理的大规模收购，而要把1730亿美元的股票投资组合转变多种可以创造更高回报的股票，这本身就是一个挑战，等于巴菲特要灵活操纵他比喻的那种“大象般规模的收购” 。

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