投服中心针对上市公司收购轻资产公司开展专项行权( 二 ) 资料图：券商

投服中心指出， 2011年至2014年上市公司收购这些公司呈现典型高估值、高承诺、高现金支付特征。 73个轻资产标的公司收购时估值普遍较高，估值增值率平均为875.53%；业绩承诺线性高增长，线性增长率平均为23.44%；41个(56.16%)轻资产标的

公司涉及现金支付，现金支付额覆盖承诺业绩额的比例平均为107.09% ，即现金支付额平均可以覆盖承诺业绩。

这些轻资产标的公司大多于2016年业绩承诺期满，在披露承诺期后业绩的48项轻资产标的公司中， 17项(35.42%)严重断层、11项(22.92%)断层、6项(12.50%)业绩下滑，剩余的14项(29.17%)承诺期后第一年净利润没有下降。

投服中心表示，现金支付时，上市公司为畸高估值部分多支付了现金，直接损害了原有股东权益；发行股份支付时，为畸高估值多发行的股份，稀释了上市公司原有股东的权益。不同的收购关系下，对投资者权益损害的路径又不相同。

投服中心针对上市公司收购轻资产公司开展专项行权( 二 )