平新乔:基础设施投资与全要素生产率增长( 二 ) 2019年4月22

我们主要想做的是基础设施投资对下一期全要素生产率的影响，同时关注其对产业升级、资源配置所发挥作用。

我们的第一条基本假设是政府基建投资能够促进经济发展，能够加快产业升级，全要素生产率（TFP）和基础设施投资在时间序列里是正向的相互关系。第二条假设是政府支出通过双渠道对总消费产生影响，投资会拉动当期的消费，同时通过扩大基础设施投资，带来下阶段的产业升级和经济增长，从而产生正向的促消费效应，抵消未来因税负而造成降低消费的负效应。

这是全要素生产率从1996年到2016年这20年的全国的趋势，上图是这20年里中国的全要素生产率指数，以1996年为一百来计算各个年份的全要素生产率的指数。为什么选1996为基数？因为1996是东亚金融危机前一年。我们从上图可以看到， 1997年的东亚金融危机对于中国的全要素生产率有一个小冲击，但是以后全要素生产率一直是上升的，顶点是在2007年，这是金融危机以前中国全要素生产率最高的一年。以2008年、2009年的下降为