国内首个量化股债轮动策略指数发布 理财又有新玩法( 三 )
此外 ， 一项对境内资管市场投资人行为特征的研究显示 ， 投资人的投资行为往往存在明显的顺周期特征 ， 即牛市认申购基金、熊市赎回基金 ， 也就是说“越涨越买、越跌越卖” 。
因此 ， 如何摆布好债券、股票这两大类资产 ， 如何能够获得稳健的长期回报 ， 就成为了专业资产管理机构开展投资研发的初衷 。 “‘工银量化股债轮动策略指数’的核心逻辑在于利用股票和债券存在的天然负相关性 ， 投资相对低估值的资产 ， 从而获得稳健的长期超额回报 。 ”顾建纲说 。
那么 ， 用什么指标来判断债券和股票的相对投资价值、从而实施轮动配置呢？
“我们主要用债券到期收益率和股票股息率比较 。 ”顾建纲说 ， 此外 ， 在编制指数过程中 ， 工行和中信证券双方还考虑了很多其他指标 ， 采用了较为复杂的数理方法来优化指数模型 。
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